CIO3: Markets in Perspective

As of September 30, 2015. Lähteet: U. S. Equity: Russell 3000® Index; Non-U. S. Equity: Russell Developed ex-U. S. Large Cap Index; Emerging Markets: Russell Emerging Markets Index; U. S. Bonds: Barclays U. S. Aggregate Bond Index; Global REITs: FTSE EPRA/NAREIT Developed Real Estate Index; Commodities: Bloomberg Commodity Index Total Return; hypoteettinen balanced portfolio: 30% US Equity, 20% Non-U. S. Equity, 5% EM, 35% Bonds, 5% REITs, 5% hyödykkeitä. Indeksit ovat hallitsemattomia, eikä niihin voi suoraan sijoittaa. Tuotot kuvaavat aiempia tuottoja, ne eivät ole tae tulevasta tuloksesta eivätkä kerro mistään erityisestä sijoituksesta.

CIO3: Key Points on Global Market Themes

Here are the top three market themes affecting positioning and performance last month from some of our experts, including our CIOs (Chief Investment Officers) across Russell Investments. Kaikki tiedot ovat 30. syyskuuta 2015 — lisätietoja on kohdassa tiedot.Erik Ristuben1. Epävarmempi maailmantalouden volatiliteetti ampaisi Q3: ssa korkeammalle, kun huolet Kiinassa ja kehittyvillä markkinoilla väreilivät globaaleilla markkinoilla. Yhdysvaltain keskuspankki Fed lykkäsi nostopäätöstään syyskuun kokouksessa, mikä jätti sijoittajille pientä epävarmuutta.2. Kehittyneiden markkinoiden talouskehitystä tukeneet kehittyneet taloudet kestivät hyvin markkinoiden epävakaudesta huolimatta. Yhdysvaltalaiset ja eurooppalaiset kuluttajat hyötyvät edelleen alhaisista energian hinnoista ja terveistä kotimaisista perustekijöistä.3. Maailmantalouden korot painoivat ulkomaisten joukkolainojen tuottojen laskuun Yhdysvalloissa., Eurooppa ja Japani liikkuivat Q3: ssa alempana sijoittajien siirtyessä turvallisempiin sijoituksiin. Odotamme kuitenkin korkojen kääntyvän korkeammalle, sillä Yhdysvaltain talouden kohentuminen todennäköisesti vauhdittaa Fedin nousua joulukuussa.

osakkeet

James Barber1. Defensiivit tuottivat maailmanlaajuisia huolenaiheita kasvusta ja turvallisuudesta, puolustusvarastot johtivat dynaamiseen Q3: n merkittävään marginaaliin. Myös varastojen arvo jäi huomattavasti jälkeen, kun otetaan huomioon niiden riskialttiimpi koostumus ja altistuminen hyödykkeille. Small cap hieman alisuoriutui large cap koska likviditeetti ja riskinottohalukkuus vaikuttivat tuottoihin.2. Huolet Kiinan talouskasvusta vaikuttivat edelleen Kiinan heikkoon tilanteeseen globaaleilla rahoitusmarkkinoilla. Kehittyvien markkinoiden osakkeet ja valikoidut alueelliset osakkeet (erityisesti Hongkong, Australia ja Kanada) kärsivät eniten.3.Toimialojen hajonta lisääntyy laajojen markkinateemojen myötä, Energia-ja materiaalialat myydään pois merkittävästi. Raaka-aineiden hinnat, vipuvaikutus ja ylikapasiteetti aiheuttavat jatkuvaa painetta Energia-ja materiaalivarastoihin. Consumer staples varastot pitivät parhaiten, koska niiden enemmän puolustava profiili.

korkotulo

Gerard Fitzpatrick1. Fed odottaa jälleen U.S. Treasuries, g7 valtionobligaatiot rallated jälkeen Fed ilmoitus syyskuussa. Lähinnä tuottokäyrän väli-ja pitkäjänteiset osuudet johtivat rallia.2. Kiinan heikkouden jatkuva vaikutus maailmanlaajuisiin korkean tuottotason ja kehittyvien markkinoiden hintaeroihin kasvoi eniten suhteessa muihin sektoreihin raaka-aineiden hintavaihtelujen ja energian halpenemisen vuoksi. Luottohuolet liittyivät huoliin Kiinan kasvunäkymistä ja Kiinan pörssiromahduksen vaikutuksista.3. Dollari dominoi Yhdysvaltain dollari oli vahvempi suhteessa useimpiin muihin tärkeisiin valuuttoihin. Tämä johtui siitä, että Fed oli haukkamaisempi kuin muut maailman keskuspankit, jotka eivät olleet yhtä eristyksissä Kiinan talouskasvun hidastumisen kielteisistä vaikutuksista.

vaihtoehdot

Vic Leverett1. Hyödykkeiden myynti laski kautta linjan Q3: ssa (-14,5%). Tähän vaikuttivat Kiinan ja muiden kehittyvien markkinoiden heikentyneet näkymät sekä useimpien riskisaamisten pehmeämpi toimintaympäristö. Q2-rallin jälkeen öljy luisui 27,4 prosenttia toimitusylijäämän jatkuessa. Tämä lasku vaikutti osaltaan siihen, että infrastruktuuriputkistojen toimiala supistui saman verran ja jäi vertailuarvon suurimmaksi viivästykseksi. Hyödykkeet vaikuttivat korkeatuottoisiin spreadeihin ja vahingoittivat pitkään puolueellisia, luottoriskirahastoja. Systemaattiset taktiset Kauppapäälliköt hyötyivät kuitenkin lyhytjänteisestä hyödykkeiden sijoittamisesta.2. Globaalien osakkeiden volatiliteettien nousu laski hieman (-1,6%), mutta oli selvästi korkeampi kuin globaalien osakkeiden volatiliteetti(-11%). Kiinan ja kehittyvien markkinoiden myllerrys elokuussa johti laajaan hajontaan (noin 20%) alueellisissa REIT-tuotoissa. Maailmanlaajuisten osakkeiden käänteet loivat vaikean kaupankäyntiympäristön keskeisiin osakesijoitusrahastojen strategioihin. Kuitenkin tietyt tekijäaltistukset (ts. momentum) auttoi parantamaan joidenkin määrällisten osakepohjaisten hedge-rahastojen suorituskykyä.3. Fed odottaa jälleen syyskuun päätöstä olla nostamatta korkoja aiheutti kuukauden sisäisiä heilahteluja ja lisääntynyttä volatiliteettia useissa omaisuuseräluokissa. Tämä vaikutti harkinnanvaraisten makrotason hedge-rahastojen korko-ja valuuttapositioihin, vaikka ne olivat vaatimattomia osaketappioihin verrattuna. Lasku Yhdysvaltain 10 vuoden Treasury hinnat auttoi US REITs lyhyitä vuokrasopimuksia ja sähkölaitosten listattu infrastruktuuri rally Q3. Nämä olivat vertailussa vahvimpia aloja.

Asset Class Dashboard-syyskuu 2015

Asset Class Dashboardin syyskuun lukema näyttää edelleen 12 kuukauden tuottoa useimpien omaisuusluokkien osalta historiallisten tuottojen ”tyypillisellä vaihteluvälillä”, vaikkakin monet ovat tämän vaihteluvälin alapäässä vuoden 2015 negatiivisen syyskuun ja kolmannen neljänneksen vuoksi.Käteinen raha, hyödykkeet ja globaali infrastruktuuri ovat suurimmat poikkeajat, ja kaikki kolme ovat nyt tyypillisen historiallisen kantamuksensa ulkopuolella. Samaan aikaan kaikki omaisuusluokat ovat historiallisen tuottonsa mediaanin alapuolella (merkitään harmaalla viivalla sinisen palkin keskellä). Viimeisen 12 kuukauden aikana Yhdysvaltain joukkovelkakirjojen absoluuttinen tuotto on korkein, 2,9 prosenttia.

Large cap U. S. equity: Russell 1000® Index, Large cap Defensive U. S. equity: Russell 1000 Defensive Index, Large Cap dynamic U. S. equity: Russell 1000 Dynamic Index, Small Cap U. S. equity: Russell Developed ex-U. S. Large Cap Index, Global equity: Russell Developed Large Cap Index, Emerging markets: Russell Emerging Markets Index, Commodities: Dow Jones-UBS Commodity Total Return Index, globaali infrastruktuuri: S&P Global Infrastructure Index, Global real estate: FTSE EPRA/NAREIT Developed Index, Cash: Citigroup 3-Month U. S. Treasury Bill Index, Global high yield bonds: Bank of America Merrill Lynch (Bofaml) Global High Yield Index, Emerging markets debt: JP Morgan Emerging Markets Bond Index Plus, U. S. bonds: Barclays U. S. Aggregate Bond Index.Miten luen tätä taulukkoa?Tämä hallintapaneeli on tarkoitettu välineeksi, joka asettaa asiayhteyden ja perspektiivin arvioitaessa omaisuusluokkien otoksen nykytilaa.Kunkin omaisuusluokan 12 kuukauden tuottojen vaihteluvälit lasketaan sen perustana olevista kuukausittaisista indeksituotoista. Ilmoitettu aloituspäivä on indeksin historian ensimmäinen kokonainen kuukausi, joka on käytettävissä kojelautalaskennassa.Tässä on miten lukea graafisen tällä sivulla: kunkin indikaattorin, vaakasuora palkki näyttää neljä THINGSA harmaa palkki näyttää täyden valikoiman historiallisia liikkuvan 12 kuukauden palaa näyte omaisuusluokkien. Sininen värinauha edustaa tyypillistä vaihteluväliä (yhden keskihajonnan päässä keskiarvosta, ts. 68% historiallisista havainnoista) näiden omaisuusluokkien liukuvasta 12 kuukauden tuotosta. Oranssi merkki kuvaa omaisuusluokkien viimeisintä 12 kuukauden tuottoa. Sinisellä palkilla oleva valkoinen viiva kuvaa historiallisten havaintojen keskiarvoa.