Moet je een bank ETF kopen of je eigen bank bouwen?

de beste Canadese Bank ETF zou degene kunnen zijn die investeerders voor zichzelf bouwen.

het geringe rendement van de tientallen beschikbare, op de beurs verhandelde fondsen die uit Canadese financiële aandelen bestaan, maakt het moeilijk om de beheerskosten te rechtvaardigen, zeggen deskundigen.

gecombineerd met de opkomst van handel met lage of zelfs nul commissie, zijn de ETF-aanbieders gedwongen creatief te zijn in hun pogingen om waarde toe te voegen.

“om eerlijk te zijn, hoewel we het idee om de Big Six Canadese banken te bezitten leuk vinden, geloven we eigenlijk dat de zelfgemaakte of doe-het-zelf oplossing de optimale manier is om te gaan,” zegt Jeff Kaminker, chief executive officer van Frontwater Capital.

“beleggers kunnen gemakkelijk een Canadese Bank ETF repliceren met minimale inspanning en besparen zichzelf de 60 basispunten omdat we het maar over zes aandelen hebben, dus koop ze allemaal, gewicht ze gelijk, rebalance een keer per jaar, en je bent klaar om te gaan.”

sommige Canadese bancaire ETF ‘s, zoals CI Financial’ s CI First Asset CanBanc Income Class ETF (CIC-T) of Bank of Montreal ‘ s Covered Call Canadian Banks ETF (ZWB-T), maken gebruik van covered-callopties om meer hefboomwerking te bieden of dividendrendementen voor op inkomen gerichte beleggers te verhogen.De Hamilton Canadian Bank 1,25 X Leverage ETF (HCAL-T) heeft medio oktober zelfs een nieuw product gelanceerd met een ingebouwde hefboomwerking van 25 procent, gebaseerd op de stelling dat de Canadese bankaandelen nog steeds onder hun prepandemic-niveau handelen en daarom ondergewaardeerd zijn.

het product debuteerde nauwelijks drie maanden na de lancering van doeleinde Investments Big Banc Split Corp. (BNK.PR.A-T), een ongetwijfeld nog meer bullish fonds dat een mix van voorkeur en gemeenschappelijke aandelen van Canada ‘ s zes grote banken met maar liefst 30-procent leverage door middel van een actieve covered-call-schrijven strategie omvat.

” wat we doen als vermogensbeheerders is driemaandelijks rebalance, maar we verkopen ook actief calls om het inkomen te juice en puts te verkopen om te proberen er wat neerwaartse bescherming aan toe te voegen”, zegt Greg Taylor, chief investment officer bij Purpose.

Mr. Kaminker is het ermee eens: “Je moet opportunistisch zijn om het te doen. Je hebt iemand nodig die op zoek is naar mogelijkheden op het juiste moment om die gedekte gesprekken te verkopen.”

maar de geschiedenis suggereert “het verkopen van gedekte oproepen op Canadese bank aandelen is een ondermaatse prestatie geweest,” de Heer Kaminker zegt. “Er zijn nu te veel instellingen, te veel beleggers die het doen, wat de call-option premie verlaagt.”

Canadezen “zitten relatief gezien al vol met banken”, zegt Yves Rebetez, senior executive consultant bij Credo Consulting en voormalig managing director van ETF Insight. “Ze maken over het algemeen al een veel groter percentage uit van de portefeuilles van mensen in Canada.”

dat zou verklaren waarom er volgens Morningstar – gegevens in totaal 29 financiële ETF ‘ s beschikbaar zijn in Canada-meer dan de 26 vergelijkbare producten die in de Verenigde Staten bestaan.

” dat was alles voor de komst van commissievrije handel”, zegt Ian Tam, Morningstar ‘ s directeur van Canadian investment research. “Toen rijkdom eenvoudig kwam op de scène met hun nul-dollar-per-handel, dat, naar mijn mening, veranderde dingen voor ons in Canada.”

nu, zegt de Heer Tam, “het is zeer kosteneffectief en zeer gemakkelijk voor de gemiddelde Doe-het-zelver” om hun eigen Canadese Bank ETF te bouwen.Chris Heakes, portfolio manager bij BMO Asset Management, erkent dat “eerlijk gezegd, er geen enorm verschil is” tussen de verschillende Canadese bancaire ETF-producten, aangezien “de Canadese banken de neiging hebben om in relatieve sympathie met elkaar te handelen.”

actief beheer, ” vooral bij Canadese banken, is een lastig spel om te spelen,” Mr.Heakes zegt, omdat veel van de actief beheerde producten in de ruimte, zelfs als ze beter presteren dan hun geautomatiseerde collega ‘ s, hebben ook die hogere kosten.

“als je een actieve strategie gaat uitvoeren, wil je er hopelijk voor betaald worden”, voegt hij toe.Het vergelijken van de vijfjarige handelsgeschiedenis van de ZWB met de BMO ‘ s pure-play Equal Weight Banks Index ETF (Zeb-T), zegt de Heer Kaminker, is veelzeggend, omdat “de ZWB zijn pure-play neef in de meeste jaren met meerdere procentpunten heeft ondertroffen.”

de keuze tussen Doe-het-zelf en actief management komt neer op de onzekerheid die investeerders denken dat er nog steeds voor de topbanken van Canada ligt.

zorgen over wijdverbreide pandemiegerelateerde hypotheekuitstel hebben de waarderingen laag gehouden, zelfs als sommige analisten, zoals Mr.Heakes van BMO, geloven dat het ergste al voorbij zou kunnen zijn voor de grote zes.

“in 2008 hebben de Canadese banken hun dividenden niet gekort en werden ze gezien als een baken van veiligheid wereldwijd in termen van financiële instellingen, we zijn er vandaag de dag nog steeds,” zegt de Heer Heakes. “Ik denk dat het een interessant voorstel voor beleggers om ervoor te zorgen dat hun gewicht is er of misschien zelfs overgewicht de Canadese banken.”

zonder een duidelijk pad naar herstel van de huidige wereldwijde crisis, Credo ‘ s Dhr.Redetez waarschuwt, “om te gaan in banken in de huidige omgeving, Je moet in staat zijn om te erkennen dat de uitdagingen waarmee ze worden geconfronteerd niet noodzakelijkerwijs verdwijnen morgen.”

” sommige mensen zouden ernaar kijken en zeggen dat ze leverage willen omdat het al riskant genoeg is om in banken te gaan die misschien nog voorzieningen moeten zoeken,” zegt de Heer Redetez.

vanwege hun “relatieve onderprestaties en relatief aantrekkelijke waarderings-en rendementsniveaus”, zegt hij dat Canadese banken “eigenlijk een defensieve plek zouden kunnen zijn om naartoe te gaan.”

” normaal gesproken, als je je zorgen maakte over de neergang van de economie, is dat niet noodzakelijk waar je intuïtief zou denken om je te verstoppen,” zegt Mr.Redetez.

dat betekent dat, of het ergste nu echt voorbij is voor de grote zes banken van Canada, er nog steeds een zaak kan worden gemaakt voor Investeerders om ze te kopen.

” er is een grap over het runnen van pensioengeld in Canada, wat ik een tijdje deed, waar je de best presterende bank verkoopt en je overgewicht de slechtst presterende bank en je herbalanceert elk jaar, “zegt Mr.Taylor Van Purpose,” en dan verspil je geen tijd meer aan het beheren van de Canadese banken.”

voor Mr. Kaminker van Frontwater is het proces nog eenvoudiger: “ga gewoon slapen en zorg ervoor dat je één keer per jaar wakker wordt.”