투자자들은 지도자가 취소하거나 빚을 용서하고 통화를 제어 할 수 있습니다 시장을 과소 평가.
한 헤지 펀드 투자자는 카일베이스,짐 차 노스 및 다른 중국 곰들이 방정식의 핵심 부분을 놓치고 있다고 말합니다.
글로벌 투자자들은 지도자들이 취소하거나 빚을 용서하고 통화를 제어 할 수 있습니다 중국의 명령 경제의 힘을 과소 평가,마크 유스코,모건 크릭 자본 관리의 최고 투자 책임자는 인터뷰에서 말했다.
중국의 시장을 통제 할 수있는 독특한 능력은 위안화 추락,부채 위기 및 경제적 경착륙에 대한 예측이 이루어지지 않았다고 노스 캐롤라이나 주 채플 힐에 본사를 둔 유스코는 민간 투자와 헤지 펀드에서 약 25 억 달러를 관리한다고 말했다.
“명령 경제는 매우 다르게 작동합니다. 당신은 단지 일이 일어날 수 있습니다,”유스코는 상하이에서 말한다,액세스 알츠 아시아 중국의 사이드 라인에-글로벌 대안 정상 회담.
중국의 부실 채권의 규모는”차노스와 카일 그리고 다른 모든 사람들이 말하는 것보다 40%작을 가능성이 있다.”
헤이먼 캐피탈 매니지먼트의 저음은 동의하지 않는다:”실제로,중국 정부의 이익은 쉽게 정렬되지 않습니다,”그는 전자 우편 코멘트에서 말한다. 은행 및 국유 기업의 소유 구조는 정부의 서로 다른 수준의 엔티티를 포함합니다.
“부실 채권의 도매 상각은 중국 은행 부문의 자본화를 요구할 것”이라고 베이스는 말한다.
이것은”중국 중앙 은행의 대차 대조표의 큰 확장”과”중국 통화의 궁극적 인 하락을 필요로 할 것이다.”
2008 년 금융위기 이전에 미국 서브프라임 모기지에 대한 포춘 베팅을 한 베이스와 2001 년 엔론 주식회사의 붕괴를 예견한 키니코스 어소시에이츠 주식회사의 차노스는 중국의 부실채권 증가 더미에 대해 경각심을 불러일으킨 투자자들 가운데 하나이다.
베이스는 또한 2016 년 2 월에 30%의 평가 절하를 요구하면서 위안화의 충돌을 예측했다.
지금까지 위안화에 대한 예측은 중국의 지도자들이 통화를 안정시키기 위해 자본 유출을 단속함에 따라 실현되지 않았다. 같은 코리 엔테 어드바이저’마크 하트와 같은 관리자는 약세 내기에 불에 점점 후 과정을 반전 한.
위안화는 미국 달러에 대한 년 이상에 강한 수준을 터치 한 번에,올해 5%이상 반등했다.
차노스는 이메일을 통해”거의 모든 중국 대출 기관과 차용인뿐만 아니라 대부분의 관찰자들은 중국 정부가 대부분의 부채 뒤에 서 있다고 믿는다. 그것은 문제가 아니라 기회입니다.”
1995 년부터 중국에 투자 한 유스코는 무역 수지 때문에 올해 통화가 강화 될 것으로 기대한다고 그는 말한다.
올해 집회가 끝난 후 위안화는 단기적으로 회복 될 수 있으며 미국 달러는 일시적인 상승세를 보일 수 있다고 그는 말한다.미국 달러에 대한 헤지 펀드와 다른 대형 투기꾼에 의해 레버리지 베팅은 지난 주 4,000,000 년 최고치에 올랐다
“중국 이외의 투자자들에게 위안화에 대해 묻는다면,그들은 매우 긴장된다”고 유스코는 말한다.
“그들은 말,그것은 끔찍한 통화,그것은 폭파하고 평가 절하해야 할 것 50%,60%,모두가 단락해야한다. 그리고 그 대신 다른 모든 통화들,특히 미국 달러는 추락했고 위안화는 매우 강했습니다.”
솔직한 곰
가장 솔직한 중국 곰 중 하나였습니다 베이스는 중국 은행의 손실은 글로벌 금융 위기 동안 미국의 대출 기관에 의해 고통보다 4 배 더 클 수 있다고 말한다.
그는 그 해에 중국이 은행을 구하기 위해 개입 할 것이며”위안화는 정상화의 밸브가 될 것입니다.”아직도,그는 국가가 가지고 있다고 유지”세계가 지금까지 본 가장 큰 매크로 불균형.”
올해 5 월,그는 중국의 자산 관리 제품에 자산을 붓기 어렴풋한 신용 위기의 또 다른 징후했다.
베이스를”친구”라고 불렀던 유스코는 몇 년 동안 그와 함께 투자했다고 말한다.”
베이스의 주력 헤이먼 캐피탈 마스터 펀드는 글로벌 요금,통화 및 상품에 걸쳐 베팅에 지난해 거의 25%를 반환,블룸버그 월에 보도했다.
“봐,카일은 정말 똑똑하고 카일은 옳을 수있다”고 유스코는 말한다. “그러나 우리는 지금 이것에 동의하지 않을 것입니다.”
지휘 경제의 다른 점에 대한 유스코의 주장은 제임스 스텐트에 의해 증폭된다.”
“미국 은행을 위해 일하는 한 중국 은행가가 나에게 말했다:’서방에서는 돈이 문제를 피하고 중국에서는 돈이 문제를 해결하기 위해 문제로 흘러 간다.'”스텐트는 이번 주 홍콩에서 열린 인터뷰에서 말했다. -블룸버그