mint a szeptember 30, 2015. Forrás: US Equity: Russell 3000 ++ Index; Non-US Equity: Russell Developed ex-US Large Cap Index; Emerging Markets: Russell Emerging Markets Index; US Bonds: Barclays USA Aggregate Bond Index; Global REITs: FTSE EPRA/NAREIT fejlett ingatlan Index; Commodities: Bloomberg Commodity Index teljes hozam; hipotetikus kiegyensúlyozott portfólió: 30% US Equity, 20% nem Amerikai Equity, 5% EM, 35% Bonds, 5% Reit, 5% áruk. Az indexeket nem kezelik, és nem lehet közvetlenül befektetni. A hozamok a múltbeli teljesítményt képviselik, nem garantálják a jövőbeli teljesítményt, és nem utalnak semmilyen konkrét befektetésre.
CIO3: kulcsfontosságú pontok a globális piaci témákban
íme a három legfontosabb piaci téma, amelyek befolyásolták a pozícionálást és a teljesítményt a múlt hónapban néhány szakértőnktől, köztük a Russell Investments befektetési vezetőitől. Minden adat szeptember 30-tól, 2015-től-további információkért kérjük, olvassa el a közzétételek részt.Erik Ristuben1. A kevésbé biztos világszintű volatilitás magasabb lett a Q3-ban, mivel Kína és a feltörekvő piacok aggodalma hullámzott a globális piacokon. Az amerikai Federal Reserve (“Fed”) a szeptemberi ülésen elhalasztotta emelési döntését, némi bizonytalanságot hagyva a befektetők számára.2. A fejlett gazdaságok a fejlett piacokon folytatott gazdasági tevékenység jól ellenállt a piaci volatilitásnak. Az amerikai és az európai fogyasztók továbbra is profitálnak az alacsony energiaárakból és az egészséges hazai alapokból.3. A globális kamatlábak az USA-BAN csökkentették a szuverén kötvényhozamokat. A Q3-ban mind Európa, mind Japán lejjebb került, ahogy a befektetők a biztonságosabb befektetések felé fordultak. Ugyanakkor arra számítunk, hogy a kamatlábak magasabbak lesznek, mivel a javuló amerikai gazdaság valószínűleg decemberben egy Fed-emelést eredményez.
részvények
James Barber1. A Defensives a növekedéssel és a biztonságba való meneküléssel kapcsolatos globális aggodalmakat figyelembe véve jelentős tartalékkal vezette a defenzív készleteket a Q3-ban. Az értékkészletek szintén jelentős mértékben elmaradtak, tekintettel kockázatosabb összetételükre és az áruknak való kitettségükre. A kis sapka kissé alulteljesítette a nagy sapkát, mivel a likviditás és a kockázati étvágy befolyásolta a hozamokat.2. Kína gyengeségeinek folyamatos hatásaa globális pénzügyi piacokat a kínai gazdasági növekedéssel kapcsolatos aggodalmak befolyásolták. A feltörekvő piacok részvényei és a kiválasztott regionális részvények (különösen Hongkong, Ausztrália és Kanada) szenvedtek a legtöbbet.3.Az ágazat szétszórtsága a széles piaci témákkal összhangban növekszik, az energia-és anyagágazatok jelentősen eladtak. A nyersanyagárak, a tőkeáttétel és a többletkapacitás folyamatos nyomást gyakorolnak az energia-és anyagkészletekre. A fogyasztói kapcsok készletei tartották a legjobban a védekezőbb profiljukat.
fix jövedelem
Gerard Fitzpatrick1. A Fed waits againLed által U.S. kincstárjegyek, G7 államkötvények gyülekeztek a Fed szeptemberi bejelentését követően. Elsősorban a hozamgörbe közép – és hosszú távú részei vezették a rallyt.2. Kína gyengeségeinek folyamatos hatása a globális, magas hozamú és a feltörekvő piaci árrések a nyersanyagárak és az alacsonyabb energiaárak volatilitása miatt a többi ágazathoz képest a leginkább növekedtek. Ezek a hitelezési aggodalmak a kínai növekedési kilátásokkal és a kínai tőzsdei összeomlás hatásával kapcsolatos aggodalmakhoz kapcsolódtak.3. A dollár dominálaz amerikai dollár erősebb volt a legtöbb más főbb valutához képest. Ennek oka az volt, hogy a Fed inkább sólyom álláspontot képvisel, mint más globális központi bankok, amelyek kevésbé szigeteltek a kínai lassulás negatív hatásaitól.
alternatívák
Vic Leverett1. Az árucikkek értékesítése a Q3-ban (-14.5%) esett. Ennek hátterében Kína és más feltörekvő piacok gyengülő kilátásai, valamint a legtöbb kockázati eszköz esetében enyhébb környezet állt. A Q2-es rally után az olaj 27,4% – kal csúszott, miközben a kínálat túlnyúlása folytatódott. Ez a csökkenés hozzájárult ahhoz, hogy az infrastrukturális csővezetékek ágazata hasonló mértékben csökkenjen, hogy a referenciaérték legnagyobb lemaradása legyen. Az áruk hatással voltak a magas hozamú spreadekre, és ártottak a hosszú elfogult hitelfedezeti alapoknak. A szisztematikus taktikai kereskedési menedzserek azonban profitáltak a rövid elfogult árucikkek pozicionálásából.2. A megnövekedett globális részvényvolatilitás szerényen csökkent(-1,6%), de jóval a globális részvények felett teljesített (-11%). A kínai és a feltörekvő piacok augusztusi zavara a regionális REIT-hozamok széles szóródását (mintegy 20% – ot) eredményezte. A globális részvények megfordítása nehéz kereskedési környezetet teremtett a fundamentális alapú részvényfedezeti alapok stratégiái számára. Bizonyos faktorexpozíciók (pl. lendület) segített néhány kvantitatív részvényalapú fedezeti alap teljesítményének növelésében.3. A Fed ismét vára szeptemberi döntés, hogy nem emeli a kamatlábakat, hónapokon belüli ingadozásokat és fokozott volatilitást okozott több eszközosztályban. Ez befolyásolta a diszkrecionális makro fedezeti alapok kamat-és devizapozícióit, bár a részvényveszteségekhez képest szerény volt. Az amerikai 10 éves kincstári kamatlábak csökkenése segítette az amerikai Reit-eket a rövid lízingekkel és az elektromos közművekkel a Q3-ban felsorolt infrastrukturális rallyban. Ezek a benchmark legerősebb ágazatai közé tartoztak.
eszközosztály Irányítópult – 2015. szeptember
az eszközosztály irányítópultjának szeptemberi leolvasása továbbra is 12 hónapos hozamot mutat a legtöbb eszközosztály számára a történelmi hozamok “tipikus tartományán” belül, bár sokan ennek a tartománynak az alsó vége felé tartanak a negatív szeptember és 2015 harmadik negyedévének eredményeként.A készpénz, az árucikkek és a globális infrastruktúra a legnagyobb kiugró értékek, és mind a három meghaladja a tipikus történelmi tartományt. Eközben az összes eszközosztály a történelmi hozam mediánja alatt van (szürke vonal jelöli a kék sáv közepén). Az elmúlt 12 hónapban az amerikai kötvények a legmagasabb abszolút hozammal, 2,9% – kal rendelkeznek.
Nagykapcsú Amerikai Részvény: Russell 1000 Ft-os amerikai részvény: Russell 1000 Ft-os védekező Amerikai Részvény: Russell 1000 Ft – os védekező részvény: Russell 1000 Ft-os dinamikus Amerikai Részvény: Russell 1000 Ft-os dinamikus Amerikai Részvény: Russell 2000 Ft-os részvény: Russell 2000 Ft-os nem Amerikai Részvény: Russell fejlett ex-amerikai Nagykapcsú Index, globális részvény: Russell fejlett Nagykapcsú Index, feltörekvő piacok: Russell feltörekvő piacok Index, árucikkek: Dow Jones-UBS árucikkek teljes hozamindexe, globális infrastruktúra: S&P globális infrastruktúra Index, globális ingatlan: FTSE EPRA / NAREIT fejlett Index, készpénz: Citigroup 3 hónapos amerikai kincstárjegy Index, globális magas hozamú kötvények: Bank of America Merrill Lynch (BofAML) globális magas hozam Index, feltörekvő piacok adósság: JP Morgan feltörekvő piacok Kötvényindex plusz, amerikai kötvények: Barclays Amerikai összesített Kötvényindex.Hogyan olvassam el ezt a táblázatot?Ez az irányítópult eszközként szolgál a kontextus és a perspektíva beállításához az eszközosztályok mintájának aktuális állapotának értékelésekor.Az egyes eszközosztályok 12 havi hozamának tartományait az alapul szolgáló havi index-hozamokból számítják ki. A megadott kezdési dátum az index előzményeinek első teljes hónapja, amely elérhető az irányítópult kiszámításához.Itt van, hogyan kell olvasni a grafikus ezen az oldalon: minden mutató, a vízszintes sáv mutatja négy dologa szürke sáv mutatja a teljes körű történelmi gördülő 12 hónapos hozamok egy minta eszközosztályok. A kék színsáv a tipikus tartományt jelenti (egy szórás az átlagtól, azaz. A múltbeli megfigyelések 68%-a) gördülő 12 hónapos hozamok ezekre az eszközosztályokra. A narancssárga jelölő az eszközosztályok legutóbbi 12 hónapos hozamát jelöli. A kék sávon belül egy fehér vonal képviseli a történelmi megfigyelések átlagát.
az alsó sor
a volatilitás visszatért a tőkepiacokra, és a kockázati eszközöket szeptemberben megbüntették az amerikai Fed felemelésével kapcsolatos bizonytalanság és a kínai gazdaság további gyengeségének bizonyítéka miatt. A harmadik negyedév, beleértve a szeptemberet is, jó emlékeztető volt az ügyfelek számára arról, hogy a kötvények továbbra is létfontosságú szerepet játszanak az összes eszköz-allokált portfólióban.