Capital Racioning

Capital racioning egy olyan technika, amely kiválasztja azokat a projekteket, amelyek maximalizálják a cég értékét, amikor a tőke infúzió korlátozott. A tőkeadagolás két típusa a puha és a kemény tőkeadagolás. A számítás és a módszer előírja a projektek jövedelmezőségének csökkenő sorrendjében történő rendezését az IRR, az NPV és a PI alapján, és az optimális kombináció kiválasztását.

sokszor előfordulhat, hogy egy cég olyan helyzetbe kerül, amikor különféle nyereséges befektetési javaslatokkal rendelkezik. Mindet el lehet vinni kivégzésre? Nem mindig, mert a legtöbb esetben tőkekorlátozások vannak. Ez a korlátozás a vállalat befektetési politikájának tudható be, ugyanakkor nem lehet korlátlan tőkét szerezni egy tőkeköltség mellett. Ilyen helyzetben a finance manager elfogadná e projektek kombinációját, összesen kevesebb, mint a tőke felső határa, a vagyon maximalizálásának elérése érdekében. A projekt értékelésének és kiválasztásának ezt a folyamatát tőkeadagolásnak nevezzük.

a Tőkeadagolás meghatározása

meghatározható úgy, mint a rendelkezésre álló tőke elosztásának folyamata a különböző befektetési javaslatok között oly módon, hogy a cég maximális értéknövekedést érjen el.

a Tőkeadagolás típusai

a tőkére kivetett korlátozás forrása alapján kétféle tőkeadagolás létezik: ti. hard capital racionalizálás és soft capital racionalizálás.

Soft Capital Racionalizálás:
amikor a korlátozást a vezetés írja elő.
kemény Tőkeadagolás:
amikor a tőkeinjekciót külső források korlátozzák.
a tőkerészesedés előnyei és hátrányai

Tőkerészesedési döntések

a vezetők Tőkerészesedési döntéseit a rendelkezésre álló tőke optimális kihasználása érdekében hozzák meg. Nem helytelen azt mondani, hogy minden pozitív NPV-vel rendelkező beruházást el kell fogadni, ugyanakkor a valóság az, hogy a tőke rendelkezésre állása korlátozott. A legjobb elérésének lehetősége kizárt, ezért a racionális megközelítés az, hogy a legtöbbet hozza ki a rendelkezésre álló tőkéből.

Tőkeadagolási módszer

a tőkeadagolás módszere négy lépésben osztható meg. A lépések a következők:

1. az összes beruházási javaslat értékelése a nettó jelenérték (NPV), a belső megtérülési ráta (IRR) és a jövedelmezőségi Index (PI) tőkeköltségvetési technikáinak felhasználásával
2. rangsorolja őket különböző kritériumok alapján, nevezetesen. NPV, IRR és jövedelmezőségi Index
3. válassza ki a projekteket jövedelmezőségük csökkenő sorrendjében, amíg az egyes tőkeköltségvetési technikák alapján a tőkeköltségvetés kimerül.
4. hasonlítsa össze az egyes technikák eredményét a teljes NPV-vel, és válassza ki a legjobbat.

Tőkeköltségvetési számítás a

példával tegyük fel, hogy az alábbiakban említett pénzkiáramlással rendelkező projektek alábbi listája és az értékelési eredmények az IRR, az NPV és a PI alapján, a megfelelő rangsorolással együtt. A tőke felső határa beruházás, mondjuk, 650.

		Értékelés			rangsor
projektek	kezdeti Készpénzkiáramlás	IRR	NPV	PI	IRR	NPV	PI
A	350	0.19	150.00	1.43	6	2	5
B	300	0.28	420.00	2.40	2	1	1
C	250	0.26	10.00	1.04	3	6	6
vagy	150	0.20	100.00	1.67	5	5	4
a	100	0.37	110.00	2.10	1	4	3
F	100	0.25	130.00	2.30	4	3	2

a táblázatban, ha egyéni módszer alapján választunk, a következő eredményt kapjuk:

IRR					NPV				PI
projektek	ICO	NPV	IRR		projektek	ICO	NPV		projektek	ICO	NPV	PI
E	100	110	0.37		B	300	420		B	300	420	2.4
B	300	420	0.28		hogy	350	150		F	100	130	2.3
C	250	10	0.26						a	100	110	2.1
									D	150	100	1.67
összesen	650	540			összesen	650	570		összesen	650	760

az eredmények elég nyilvánvalóak, és a B,F,E és D-vel megyünk, hogy elérjük a 760-as maximális értéket.

kérjük, vegye figyelembe, hogy az alapvető megértés érdekében egy egyszerű példát vettünk, amelyet Van Horne és Wachowicz “A pénzügyi menedzsment alapjai” című könyve ihletett.