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Para lo que parece una existencia interminable de Marmota, hemos escuchado en las noticias que una recesión es inminente. Los analistas apuntarán a un gráfico oscuro que muestra que se avecina; alguien replicará con un «retroceso de correlación no implica causalidad». Escuchamos mucho sobre esto porque genera miedo; las recesiones pueden ser catastróficas para las empresas y los consumidores.
Sin embargo, algunos tipos de empresas no tienen tanto miedo a las recesiones, porque en realidad se desempeñan de manera resistente, si no fuerte, durante ellas. ¿Cuáles son estas industrias a prueba de recesión y qué características han contribuido a este lujo?
¿Qué son las Empresas a prueba de recesión?
Todas las empresas se esfuerzan por crecer y obtener ganancias sólidas, sin importar las condiciones en que se encuentren sus economías subyacentes. Sin embargo, algunos fallan, debido a ser ingenuos sobre su verdadera lealtad al cliente, el posicionamiento de productos/servicios y/o la falta de comprensión del contagio que puede filtrarse desde otros lugares. Tres cuartas partes de las empresas experimentan una disminución de los ingresos durante una recesión, sin embargo, el 14% en realidad experimenta un crecimiento de los ingresos y la rentabilidad.
Los inversores institucionales clasifican las acciones a prueba de recesión como» defensivas»: empresas que han demostrado ser resistentes a los choques económicos, con la salvedad de que su desempeño no es tan estratosférico como otros en tiempos mejores. La cesta de compañías defensivas de Goldman Sachs ha regresado un 11% en el último año hasta septiembre de 2019, durante el cual el retorno de S&P 500 solo ha sido del 1,9%.
Sin embargo, para ser a prueba de recesión, una empresa debe proporcionar algo que sea una prioridad lo suficientemente alta como para que incluso el consumidor más frugal compre, o, por el contrario, es una que ve un aumento de la demanda debido a las duras condiciones en las que se encuentra la economía.
El siguiente gráfico rastrea el crecimiento de una variedad de sectores durante la recesión de 2008/09, donde está claro que una serie de industrias mencionadas se desempeñaron fuertemente debido a sus características a prueba de recesión.
Rendimiento de los Tipos de Empresas Durante la Gran Recesión (2008-09)
A continuación se presentan algunos ejemplos de industrias que tienen tendencias a prueba de recesión. Preste atención específica, no al producto / servicio,sino al comportamiento a su alrededor que establece su «defensa».»
Grapas domésticas: Sustento
El término «alimentos básicos» es clave aquí, ya que se refiere a los artículos básicos y cotidianos que necesitamos para el sustento nutricional y la higiene personal. Así que piensa en pan sobre caviar y jabón sobre bronceado falso.
Un hombre y una mujer adultos necesitan 2.500 y 2.000 calorías, respectivamente, por día, para mantener su peso. Esto no cambia durante una recesión, y las empresas que proporcionan los productos básicos de una dieta no se verán afectadas masivamente por ella. Con el paso de los años, las empresas de alimentos han reducido el contenido nutricional de sus alimentos con el fin de fomentar más tentempiés, para contrarrestar este techo.
Cuando nos fijamos en conglomerados de bienes de consumo, digamos un Proctor & Gamble o Unilever, su cartera está repleta de productos básicos para el hogar y marcas que se adaptan a varios niveles de presupuestos. Esta estrategia garantiza que tengan maleabilidad para hacer frente a los picos de demanda, por lo que durante una recesión su rendimiento puede oscilar entre las preferencias de los consumidores, pero aún así mantener los niveles generales de ventas.
El mismo concepto se aplica a las empresas que venden productos de higiene para el hogar, además de las empresas de suministro de mascotas.
Marcas de lujo tradicionales: Calidad respetada
Los artículos de lujo, a pesar del alto precio, son sorprendentemente resistentes a las recesiones. Para las marcas tradicionales con generaciones de experiencia y caché de marca, una recesión en realidad puede llevar a que más consumidores cambien a ti debido a que sus gustos se vuelven más exigentes. Un componente importante del precio de un bien de lujo es la promesa intangible de calidad, prestigio y valor duradero. Los relojes de lujo, por ejemplo, se promocionan como reliquias que se transmiten de generación en generación.
La inflación no necesariamente va de la mano con las recesiones, pero durante esos momentos de inflación, la demanda de bienes de lujo aumenta a medida que el bien mantiene su valor y no se depreciará. Argentina está asolada por la inflación; se ve que las empresas gastan cada dólar en inventario de calidad para construir enormes pistas de aterrizaje como una ventaja inflacionaria. Eso es porque están comprando bienes que no pierden valor.
Vicios: Placeres Adictivos
La mejor manera de describir lo que une esta sección dentro de un concepto económico sería con actividades grupales que son adictivas. La adicción es inelástica, y como tal, el alcohol, la nicotina y los juegos de azar son pasatiempos que pueden resistir tormentas económicas. También puedes clasificar el azúcar y la cafeína en este grupo. También está el punto más abstracto, que dichas actividades pueden ser «escapes», que en tiempos difíciles pueden ser un alivio necesario para los consumidores preocupados. Durante la recesión estadounidense de 2008, las ventas de alcohol aumentaron un 9%.
Crear adicción es un tema tabú, sin embargo, muchas empresas buscan crear tal euforia sobre sus ofertas con los usuarios con la esperanza de crear inelasticidad. Las empresas de Internet han aumentado la inteligencia del consumidor y el monitoreo del comportamiento a niveles muy elaborados. Puedes buscar productos como las redes sociales, el scroll infinito y las compras en la aplicación en juegos, como un medio para crear lealtad adictiva.
Atención médica: Necesidad
Las empresas que se centran en la prestación de atención médica son generalmente preocupaciones estables que no se verán afectadas por recesiones. Esto se debe al simple hecho de que la salud es un asunto mortal que debe ser atendido y tendrá prioridad de gasto sobre todo lo demás.
Muchas subsecciones pueden aplicarse a este sector, siendo el cuidado de residentes un ejemplo de ello. En el futuro, la demografía envejecida de la generación adinerada de la generación del baby boom que llega a la jubilación ofrece señales de que el gasto en atención médica se mantendrá estable.
Viajes económicos: Valor
Southwest Airlines ha sido rentable durante 45 años consecutivos. El efecto de las compañías aéreas de bajo coste fue trastornar completamente el concepto de transporte aéreo, ampliando su alcance en el mercado a grupos de bajos ingresos que antes no podían utilizar el transporte aéreo; en los 50 años transcurridos hasta 2013, el costo de un billete de avión se había reducido en un 50% en términos reales.
Los viajes económicos, que también incluyen transporte en autobús de larga distancia, estancias y transporte público, son un sector resistente. Se desempeña con fuerza durante las repuntes debido a su necesidad (esos familiares no pueden visitarse a sí mismos) y valor, lo que genera lealtad y mayor frecuencia de los viajeros frugales hambrientos de viajes. Durante las recesiones, su popularidad también aumenta debido a sus beneficios de precio.
La gestión operativa de las aerolíneas de bajo coste es clave para su éxito, ya que operan con márgenes muy finos y, por lo tanto, tienen procesos de negocio eficientes y optimizados. Por ejemplo, Ryanair de la República de Irlanda tiene una flota de 419 aviones, de los cuales todos menos uno son Boeing 737-800. Al operar con un solo modelo de avión, garantiza que las piezas, las reparaciones, el personal de mantenimiento y todos los procedimientos necesarios sean lo más sencillos posible.
Utilidades: Protección
La infraestructura de tuberías de productos básicos en nuestras vidas no es la más glamurosa de las áreas de negocios, pero es una que puede resistir cualquier tipo de tormenta debido a la necesidad de sus provisiones. Las necesidades de gas, agua, electricidad y telefonía no cambian durante una recesión. Estas industrias también obtienen un manto de protección a prueba de recesión de su vinculación con la regulación gubernamental, que puede proporcionar subsidios o limitar la competencia externa.
El futuro de las Industrias a prueba de recesión
Las acciones defensivas han disminuido como porcentaje de los componentes generales del mercado de valores. Tan recientes como a principios de la década de 1990, eran alrededor del 40% de todo el S&P 500, este número ha caído por debajo del 16% en 2018.
Porcentaje de Acciones S&P 500 Clasificadas como Defensivas: 1990-2018
Hay muchas razones que se pueden sugerir para este cambio:
- El crecimiento de las empresas de tecnología desde mediados de la década de 1990 ha desplazado grandes pesos a lo que es un sector muy cíclico.
- Fijación de objetivos a corto plazo por parte de inversores públicos, que buscan mayores ganancias al invertir en empresas cíclicas.
- Crecimiento de la inversión en índices pasivos que favorece a estas empresas cíclicas a medida que aumentan sus límites de mercado.
- Fondos de capital privado que favorecen acciones defensivas generadoras de efectivo confiables y las sacan de los mercados públicos.
- ¿El fin de las recesiones «grandes»? La economía estadounidense no ha tenido una contracción trimestral del 10% desde la década de 1950.
En el futuro, es probable que la mezcla de industrias mencionadas en este artículo pueda cambiar. Cuando analizamos las tendencias demográficas, de viajes, dietéticas, ambientales y de salud personal en las últimas décadas, es factible opinar que surgirán nuevas industrias a prueba de recesión a medida que los empresarios capitalicen sus perspectivas.