Als Mitbegründer von Merrill, Lynch Stockbrokerage Firm im Jahr 1914 startete Charles E. Merrill (1885-1956) eine Wall Street Dynastie, die ihn lange überleben würde. Aufbauend auf dem Slogan „Bring Wall Street to Main Street“ entwarf er sein Geschäft um Mittelklasse-Investoren, nicht Börseninsider. Zum Zeitpunkt seines Todes im Jahr 1956 hatte seine Firma Büros in 106 Städten in ganz Nordamerika; Die Firma ist seitdem weiter gewachsen.
Charles E. Merrill wurde am 19.Oktober 1885 in Green Cove Springs, Florida, als Sohn von Dr. Charles und Octavia Wilson Merrill. Sein Vater, ein örtlicher Arzt, besaß auch eine Drogerie, in der Merrill als Junge arbeitete, zusätzlich zu einem Papierladen. Merrill besuchte eine mit der Stetson University verbundene Vorbereitungsschule und wurde später mit einem teilweisen Sportstipendium an die Worcester Academy in Massachusetts geschickt. Von 1904 bis 1906 besuchte er das Amherst College in Massachusetts. Er verließ Amherst ohne Abschluss und kehrte nach Florida zurück, wo er sich im Zeitungsjournalismus an der Tropical Sun in West Palm Beach versuchte. Später im Leben kommentierte er, dass der Job ihm „die beste Ausbildung bot, die ich je hatte; Ich habe die menschliche Natur gelernt.“
Nach einem Jahr Jurastudium an der University of Michigan gab Merrill seine Pläne für eine juristische Karriere auf und ging im Sommer 1907 nach Mississippi, um Baseball für ein Minor-League-Team zu spielen. Als die Saison endete, zog er nach New York City, um Arbeit zu suchen, und sein erster Job war im Büro der Patchogue Plymouth Mills in Patchogue, New York. Hier stellte sich heraus, dass das, was Merrill erwarb, „einem Universitätskurs im Allgemeinen und Kreditfinanzierung, Kostenrechnung und Verwaltung im Besonderen entsprach.“ Dieses Training wäre für seinen zukünftigen Erfolg von unschätzbarem Wert.
Die Fähigkeiten, die Merrill in seinen frühen Jobs erlernte, ermöglichten es ihm, einer der innovativsten Führer im Bereich der Finanzdienstleistungen zu werden. Mit einem fundierten Verständnis der Geschäftspraktiken, die er während seiner zwei Jahre bei Patchogue Mills erworben hatte, ging er zu einem Job an der Wall Street. Merrill kam 1909 zu George H. Burr and Company. Der Firmeninhaber hatte von Merrills Fähigkeiten gehört und wollte, dass der junge Mann die neu geschaffene Bond-Abteilung von Burr übernimmt. Merrill stellte sofort Edmund Lynch ein, einen Absolventen der Johns Hopkins University, den er im 23rd Street YMCA kennengelernt hatte, um den Verkauf abzuwickeln.
Merrills Strategie zur Gewinnung neuer Kunden bestand darin, Direktwerbung zu verwenden. Er konzentrierte sich eher auf informative und genaue Informationen als auf übertriebene Behauptungen und irreführende Aussagen, die zu dieser Zeit die Norm waren. Diese Betonung der Ehrlichkeit sollte während seiner gesamten Karriere eines der Hauptanliegen von Merrill bleiben. Klare, ehrliche Informationen sprachen eine breite Kundenbasis an, argumentierte er, und „Tausende von Kunden in den Vereinigten Staaten zu haben, ist unendlich vorzuziehen, als von der schwankenden Kaufkraft einer kleineren und vielleicht von der gesamten wohlhabenderen Investorengruppe in einem Bereich abhängig zu sein.“
Unter Merrills Führung wurde Burrs Bond-Abteilung schnell zu einem Erfolg. Das Unternehmen expandierte bald in zeichnende (garantierende) Aktien. Im Jahr 1912 sponserte das Unternehmen ein Aktienangebot in Höhe von 2 Millionen US-Dollar in den Kresge-Filialisten. Filialisten waren zu dieser Zeit ein neues Konzept, und mit diesem Projekt begann Merrills Karriere mit dieser Einzelhandelsinnovation.
1913 verließ Merrill Burr, um Vertriebsleiter bei Eastman, Dillon and Company zu werden, und ein Jahr später gründete er seine eigene kleine Wertpapierfirma, Charles E. Merrill and Company. Innerhalb von sechs Monaten hatte er Edmund Lynch als Partner übernommen: Merrill, Lynch wurde geboren. Die Partner zeichneten zunächst zwei Filialisten, McCrory Stores und Kresge, wobei letzteres ein Konto war, das Merrill von Burr weggelockt hatte. Da die Öffentlichkeit für den Kauf von Aktien in diesem aufstrebenden Geschäft empfänglich war, machte Merrill bald sein erstes Vermögen. Er akzeptierte Aktienoptionen als Teil seiner Gebühr und verkaufte diese, als sie an Wert zunahmen.
Der Erste Weltkrieg (1914-1918) hatte zu dieser Zeit begonnen, und Merrill trat der US-Armee als Oberleutnant im Air Corps bei. Nach dem Krieg kehrte Merrill zu seiner Firma zurück, um die Zeit der größten Expansion zu überwachen. USA. die Wirtschaft boomte in den 1920er Jahren. Viele Amerikaner hatten Kriegsanleihen gekauft, um sie mit Investitionen vertraut zu machen. Sie waren nun bereit, auf Unternehmensunternehmen auszudehnen. Merrills Schwerpunkt auf direkter Beratung für ein breites Spektrum mittelständischer Kunden passte gut zu diesem neuen Geschäftsklima. Merrill, Lynch wuchs schnell. 1919 stellte Merrill die erste Anleiheverkäuferin an der Wall Street, Annie Grimes, ein, und 1924 erweiterte er die Bürozeiten des Unternehmens, öffnete früh und schloss spät, um die Kunden besser bedienen zu können.
Merrill, Lynch konzentrierte sich weiterhin auf die expandierende Filialbranche. Etwa die Hälfte der Underwritings des Unternehmens in den 1920er Jahren waren Einzelhändler wie JC Penney, National Tea, Kresge und McCrory. 1921 stieg das Unternehmen in das Filmgeschäft ein, als es ein Studio namens Path Exchange übernahm. Merrill, Lynch verkaufte das Studio später an Cecil B. DeMille und Joseph Kennedy (Vater des zukünftigen Präsidenten). Mit dem Gewinn aus dem Verkauf von Path Exchange erwarb das Unternehmen die südkalifornische Lebensmittelkette Safeway Stores. Merrill baute anschließend Safeway auf und erweiterte es, Verschmelzung mit einer anderen westlichen Kette. Merrill gründete als nächstes das Family Circle Magazine, das erste Magazin, das über Supermärkte vertrieben wurde.
Als die amerikanische Wirtschaft in den 1920er Jahren weiter boomte, wurde Merrill zunehmend besorgt. Im Jahr 1928, mehr als ein Jahr vor dem berüchtigten Börsencrash, der das Land in die Weltwirtschaftskrise stürzte, sandte er einen Brief an Kunden, in dem er ihnen empfahl, sich von Schulden zu befreien. Er überzeugte seinen Partner, die Anfälligkeit des Unternehmens im Falle eines starken Rückgangs zu verringern. Als die Börse im Oktober 1929 zusammenbrach, überlebten Merrill, Lynch. Merrill wurde für seine Fähigkeit, Markttrends vorauszusehen, hoch angesehen.
Im Januar 1930 verließ Merrill, Lynch das Brokerage-Geschäft und übergab seine Konten an E. A. Pierce and Company. Die Firma konzentrierte sich dann auf Underwriting und Individual Banking und spezialisierte sich auf Filialisten. Bis 1931 hatte Merrill Safeway zur drittgrößten Lebensmittelkette des Landes ausgebaut; Er war auch sein größter Aktionär. Das Wachstum der Firma setzte sich im Laufe des Jahrzehnts fort, aber dann, auf einer Urlaubsreise im Jahr 1938, starb Edmund Lynch unerwartet. Ohne seinen Partner musste Merrill seinen Geschäftsfokus überdenken und 1940 ging er zurück in das Maklergeschäft und fusionierte Merrill, Lynch mit E. A. Pierce and Company. Im nächsten Jahr entstand durch eine weitere Fusion Merrill Lynch, Pierce, Fenner und Beane, das weltweit größte Brokerhaus.
Die New Deal-Gesetzgebung beeinflusste auch die öffentliche Wahrnehmung der Wall Street. In den 1930er Jahren schuf die Bundesregierung die Securities and Exchange Commission, um die Börsenmaklerbranche zu überwachen. Neue Gesetze verhängten Geldstrafen und Gefängnisstrafen für diejenigen, die wegen Finanzbetrugs verurteilt wurden. Merrill unterstützte diese Reformen von ganzem Herzen und beeinflusste maßgeblich andere Maklerhäuser, um die direkten Praktiken seiner Firma zu übernehmen.
In den 1940er Jahren stand Merrill an der Spitze des Wandels in der Investmentbranche. Er prägte 1941 den Satz „Bring Wall Street to Main Street“, um Kleinanleger an die Börse zu locken. Er druckte Anzeigen und Broschüren, die seine charakteristisch ehrlichen Informationen enthielten, und er bestand auf Professionalität unter seinen eigenen Mitarbeitern. Er bot seinen Mitarbeitern eine kaufmännische Ausbildung an und zahlte ihnen ein gerades Gehalt anstelle eines auf Provisionen basierenden Gehalts. Diese Strategien stärkten das Vertrauen der Öffentlichkeit in das Unternehmen und ermöglichten es Merrill, Lynch, sein astronomisches Wachstum fortzusetzen.
Nachdem Merrill 1944 einen Herzinfarkt erlitten hatte, zog er sich aus dem aktiven Management des Unternehmens zurück, leitete jedoch weiterhin die Strategie und die langfristige Planung des Unternehmens. Mit Partner Win Smith leitete Merrill zusätzliche Veränderungen ein, indem er jüngere, besser ausgebildete Makler rekrutierte und sie in Buchhaltung und Geschäftsbanken ausbildete. Er veröffentlichte auch die Broschüren „Hedging: Versicherungspolice oder Lotterielos“ und „Wie man einen Finanzbericht liest“ und schaltete informative Anzeigen in den führenden Zeitungen des Landes.
1954 lancierte die New Yorker Börse einen neuen Plan für Personen mit mittlerem Einkommen, die kleine, regelmäßige Investitionen an der Börse tätigen wollten. Merrill, Lynch wurde der größte institutionelle Unterstützer dieses monatlichen Investitionsplans (MIP). Nach einem Jahr Merrill, Lynch hatte fast die Hälfte aller MIP-Konten, und innerhalb weniger Jahre unterhielt die Firma die überwiegende Mehrheit der MIP-Konten. Als Merrill 1956 starb, hatte seine Firma 107 Partner in 106 Städten, beschäftigte über 4.600 Mitarbeiter und verwaltete fast 300.000 aktive Kundenkonten. Die Firma wurde dann Merrill, Lynch, Pierce, Fenner und Smith; In den späten 1990er Jahren war es weiterhin der weltweit größte Makler.
Merrills Innovationen im Bereich der Finanzdienstleistungen führten zu weitreichenden Veränderungen sowohl in der Art und Weise, wie Amerikaner investierten, als auch in der Art und Weise, wie sie Geld ausgaben. Bevor Merrill seine Maklerfirma gründete, waren Börseninvestitionen nur für die Elite oder die Skrupellosen. Durchschnittsamerikaner hatten keine Ahnung, wie der Aktienmarkt funktionierte, und sie misstrauten der Wall Street — aus gutem Grund. Viele Maklerhäuser hielten die „besten“ Informationen nur für ihre reichsten Kunden bereit und versuchten, andere mit übertriebenen Behauptungen und trügerischen Gewinnversprechen zu locken. Merrill lieferte jedoch genaue Zahlen und ehrliche Informationen, die auf die Bedürfnisse der Durchschnittsamerikaner zugeschnitten waren. Eine seiner ersten Handlungen, als er in den 1940er Jahren wieder in den Maklerbereich eintrat, war die Herausgabe einer Broschüre, in der es hieß: „Die Interessen unserer Kunden müssen an erster Stelle stehen.“
Merrill, Lynch wurde führend in der Verbreitung von Anlageinformationen. Das Unternehmen veröffentlichte ein zweiwöchentliches Magazin, Investor’s Reader, und war das erste, das seine Aktivitäten und Beteiligungen sowie die Investitionen seiner Partner vollständig öffentlich bekannt gab. Wie Martin Mayer in Wall Street schrieb: Männer und Geld, „Merrill brachte die Öffentlichkeit nicht als Lämmer ein, die geschröpft werden sollten, sondern als Partner bei den Vorteilen.“
Das schnelle Wachstum der Filialisten, an denen auch Merrill beteiligt war, wirkte sich tiefgreifend auf die US-Wirtschaft aus. Vor der Einführung dieser riesigen Ketten kauften die meisten Amerikaner in kleinen Tante-Emma-Läden ein, die mit einem kleinen Volumen betrieben und höhere Preise verlangten. Da Ketten mit Skaleneffekten arbeiten könnten, könnten sie eine größere Auswahl an Waren zu niedrigeren Preisen anbieten. Das Wachstum der Ketten wurde zu einer solchen Bedrohung für kleinere Einzelhändler, dass der kalifornische Gesetzgeber eine Steuer auf Filialisten verabschiedete, die etwa 20 Prozent des Nettoeinkommens von Safeway absorbiert hätte. Zuversichtlich, dass die Verbraucher die besseren Preise und die Auswahl wollten, die Ketten anbieten konnten, drängte das Safeway-Management darauf, dass das Thema einer Volksabstimmung unterzogen werde. In einem landesweiten Referendum von 1936 hoben die Wähler in Kalifornien die Steuer auf. Die Botschaft war klar: Die Verbraucher wollten Filialisten. Merrill bemerkte später: „Wenn ich jemals in den Himmel komme, wird es daran liegen, dass ich dazu beigetragen habe, den Milchpreis in Los Angeles um einen Cent pro Liter zu senken.“
Merrill benutzte einen wesentlichen Teil seines Reichtums, um die Prinzipien zu fördern, mit denen er sein Vermögen gemacht hatte. 1945 gründete er die Merrill Foundation for the Advancement of Investment Knowledge, die Stipendien an Institutionen wie das Massachusetts Institute of Technology, das Brookings Institute und die Wharton School of Finance vergab. Er spendete 95 Prozent seines 25-Millionen-Dollar-Vermögens an Kirchen, Krankenhäuser und Hochschulen. Ein großer Teil dieses Nachlasses unterstützte Colleges und Universitäten im Süden, die der afroamerikanischen Bevölkerung dienten. 1951 schenkte er sein 16 Hektar großes Anwesen in Southampton, Long Island, dem Amherst College, das zum Merrill Center of Economics wurde. 1953 stiftete Merrill einen Lehrstuhl für Medizin an der Harvard University zu Ehren des Herzspezialisten Dr. Samuel A. Levine, der Merrill wegen seiner Herzerkrankung behandelt hatte.
1947 wurde Merrill in einer Umfrage unter 50 herausragenden Wirtschaftsführern als einziger Vertreter der Wertpapierbranche genannt. Er erhielt 1933 einen Ehren-M.A.-Abschluss vom Amherst College, 1945 von der University of Michigan, 1946 von der John B. Stetson University, 1948 vom Amherst College, 1949 vom Kenyon College und 1950 von der New York University.
Charles Merrill heiratete dreimal: zuerst Eliza Church 1912, mit der er einen Sohn und eine Tochter hatte; Helen Ingram 1925, mit der er einen Sohn hatte (sie ließen sich 1937 scheiden); und Kenta Des More (ihre Ehe dauerte von 1939 bis zu ihrer Scheidung 1952). Merrill verbrachte seine letzten Lebensjahre in seinem Haus auf Merrill’s Landing in Palm Beach, Florida, wo er am 6. Oktober 1956 starb.
Siehe auch: Filialisten, Dow Jones Industrial Average, Börse, Börsencrash von 1929
WEITERFÜHRENDE LITERATUR
Ingham, John. Biographisches Wörterbuch amerikanischer Wirtschaftsführer. Westport, CT: Greenwood, 1983, SV „Merrill, Charles.“
Merrill, Charles E., Jr. Das Scheckbuch: Die Politik und Ethik der Stiftung Philanthropie. Boston: Oelschlager, Gunn und Hain, 1986.
Perkins, Edwin. Wall Street zur Main Street: Charles Merrill und Mittelklasse-Investoren. Cambridge: Cambridge University Press, 1999.
König, Donald. Die Geschichte von Merrill Lynch. New York: Newcomer Society, 1981.
Schweikart, Larry, Hrsg. Enzyklopädie der amerikanischen Wirtschaftsgeschichte und Biographie, New York: Facts on File, 1990, s.v. „Banken und Finanzen, 1913-1989.“
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Tausende von Kunden in den Vereinigten Staaten verstreut zu haben, ist unendlich vorzuziehen, als von der schwankenden Kaufkraft einer kleineren und vielleicht von der gesamten wohlhabenderen Investorengruppe in einem Bereich abhängig zu sein.
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