Cio3-Märkte in Perspektive 4 / Russell Investments

Zum 30.September 2015. Quellen: US-Aktien: Russell 3000® Index; Nicht-US-Aktien: Russell Developed ex-U.S. Large Cap Index; Schwellenländer: Russell Emerging Markets Index; US-Anleihen: Barclays U.S. Aggregate Bond Index; Globale REITs: FTSE EPRA / NAREIT Developed Real Estate Index; Rohstoffe: Bloomberg Commodity Index Total Return; Hypothetisch ausgewogenes Portfolio: 30% US-Aktien, 20% Nicht-US-Aktien, 5% EM, 35% Anleihen, 5% REITs, 5% Rohstoffe. Indizes werden nicht verwaltet und können nicht direkt investiert werden. Die Renditen stellen die Wertentwicklung in der Vergangenheit dar, sind keine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung und geben keinen Hinweis auf eine bestimmte Investition.

CIO3: Wichtige Punkte zu globalen Marktthemen
AKTIEN
FESTVERZINSLICHE WERTPAPIERE
ALTERNATIVEN
Asset Class Dashboard – September 2015
Das Endergebnis

CIO3: Wichtige Punkte zu globalen Marktthemen

Hier sind die drei wichtigsten Marktthemen, die die Positionierung und Performance im letzten Monat beeinflusst haben, von einigen unserer Experten, einschließlich unserer CIOs (Chief Investment Officers) bei Russell Investments. Alle Daten sind ab September 30th, 2015 — für weitere Informationen siehe bitte den Abschnitt Angaben.Erik Ristuben1. Eine weniger sichere weltvOlatilität schoss im 3. Quartal nach oben, da sich die Besorgnis in China und den Schwellenländern auf den globalen Märkten breit machte. Die US-Notenbank („Fed“) hat ihre Entscheidung zur Aufhebung der Geldpolitik auf der Septembersitzung verschoben und den Anlegern eine gewisse Restunsicherheit hinterlassen.2. Fortgeschrittene Volkswirtschaften tuckern MITDIE wirtschaftliche Aktivität in den Industrieländern hielt sich angesichts der Marktvolatilität gut. Die Verbraucher in den USA und Europa profitieren weiterhin von niedrigen Energiepreisen und gesunden Fundamentaldaten im Inland.3. Globale Zinssätze gedrückt lowerSovereign Anleiherenditen in den USA., Europa und Japan bewegten sich alle niedriger in Q3, als Investoren zu sichereren Investitionen wechselten. Wir gehen jedoch davon aus, dass die Zinsen steigen werden, da eine sich verbessernde US-Wirtschaft wahrscheinlich zu einer Zinserhöhung der Fed im Dezember führen wird.

AKTIEN

James Barber1. Angesichts globaler Bedenken hinsichtlich des Wachstums und der Flucht in die Sicherheit führten defensive Aktien die Dynamik für Q3 mit deutlichem Vorsprung an. Value-Aktien blieben aufgrund ihrer riskanteren Zusammensetzung und ihres Engagements in Rohstoffen ebenfalls deutlich zurück. Small Cap übertraf Large Cap leicht, da sich Liquidität und Risikobereitschaft auf die Renditen auswirkten.2. Anhaltende Auswirkungen der chinesischen SCHWÄCHEGLOBALE Finanzmärkte wurden von Bedenken hinsichtlich des chinesischen Wirtschaftswachstums beeinflusst. Schwellenländeraktien und ausgewählte regionale Aktien (insbesondere Hongkong, Australien und Kanada) litten am stärksten.3.Sektordispersion steigertkonsistent mit breiten Marktthemen, Energie- und Materialsektoren deutlich verkauft. Rohstoffpreise, Verschuldung und Überkapazitäten setzen die Energie- und Materialbestände weiter unter Druck. Consumer Staples-Aktien hielten sich angesichts ihres defensiveren Profils am besten.

FESTVERZINSLICHE WERTPAPIERE

Gerard Fitzpatrick1. Die Fed wartet erneut auf U.S. Treasuries, G7-Staatsanleihen erholten sich nach der Ankündigung der Fed im September. In erster Linie führten die mittel- und langfristigen Teile der Zinsstrukturkurve die Rallye an.2. Anhaltende Auswirkungen der chinesischen schwächeGlobal High-Yield- und Emerging Markets Spreads weiteten sich im Vergleich zu anderen Sektoren aufgrund der Volatilität der Rohstoffpreise und der niedrigeren Energiepreise am stärksten aus. Diese Kreditsorgen standen im Zusammenhang mit Sorgen um Chinas Wachstumsaussichten und die Auswirkungen des chinesischen Börsencrashs.3. Der Dollar dominatesThe US-Dollar war stärker im Vergleich zu den meisten anderen wichtigen Währungen. Dies war auf die restriktivere Haltung der Fed im Vergleich zu anderen globalen Zentralbanken zurückzuführen, die weniger von den negativen Auswirkungen einer Verlangsamung in China isoliert waren.

ALTERNATIVEN

Vic Leverett1. Die Rohstoffverkäufe fielen im 3. Quartal (-14,5%) auf breiter Front. Dies war auf einen schwächeren Ausblick für China und andere Schwellenländer sowie ein milderes Umfeld für die meisten Risikoanlagen zurückzuführen. Nach einer Rallye in Q2 rutschte das Öl um 27.4% ab, da sich der Angebotsüberhang fortsetzte. Dieser Rückgang trug dazu bei, dass der Sektor Infrastrukturpipelines um einen ähnlichen Betrag zurückging und der größte Nachzügler in der Benchmark wurde. Rohstoffe wirkten sich auf Hochzinsspreads aus und verletzten langfristig orientierte Kredit-Hedgefonds. Systematische taktische Handelsmanager profitierten jedoch von ihrer kurzfristigen Rohstoffpositionierung.2. Erhöhte globale Aktienvolatilitätsreits sanken leicht (-1,6%), entwickelten sich aber deutlich besser als globale Aktien (-11%). Die Turbulenzen in China und den Schwellenländern im August führten zu einer breiten Streuung (einige über 20%) der regionalen REIT-Renditen. Umkehrungen bei globalen Aktien schufen ein schwieriges Handelsumfeld für die Strategien fundamentalbasierter Aktien-Hedgefonds. Bestimmte Faktorexpositionen (z. momentum) trugen dazu bei, die Performance einiger quantitativer aktienbasierter Hedgefonds zu steigern.3. Die Entscheidung im September, die Zinsen nicht zu erhöhen, verursachte Schwankungen innerhalb des Monats und erhöhte die Volatilität in mehreren Anlageklassen. Dies wirkte sich auf Zins- und Währungspositionen in diskretionären Makro-Hedgefonds aus, wenn auch im Vergleich zu Aktienverlusten bescheiden. Der Rückgang der US-amerikanischen 10-Jahres-Treasury-Zinssätze half US-REITs mit kurzen Leasingverträgen und Stromversorgern bei der Rallye der börsennotierten Infrastruktur in Q3. Diese gehörten zu den stärksten Sektoren im Benchmark.

Asset Class Dashboard – September 2015

Der September-Messwert des Asset Class Dashboards zeigt weiterhin 12-Monats-Renditen für die meisten Anlageklassen innerhalb des „typischen Bereichs“ der historischen Renditen, obwohl viele aufgrund eines negativen Septembers und dritten Quartals 2015 am unteren Ende dieses Bereichs liegen.Bargeld, Rohstoffe und globale Infrastruktur sind die größten Ausreißer, und alle drei liegen nun außerhalb ihres typischen historischen Bereichs. Inzwischen liegen alle Anlageklassen unter dem Median ihrer historischen Renditen (gekennzeichnet durch eine graue Linie in der Mitte eines blauen Balkens). In den letzten 12 Monaten haben US-Anleihen mit 2,9% die höchste absolute Rendite erzielt.

Large Cap US-Aktien: Russell 1000® Index, Large Cap Defensiver US-Aktien: Russell 1000 Defensiver Index, Large Cap dynamischer US–Aktien: Russell 1000 Dynamischer Index, Small Cap US-Aktien: Russell 2000 Index, Nicht-US-Aktien: Russell Developed ex-U.S. Large Cap Index, Globale Aktien: Russell Developed Large Cap Index, Schwellenländer: Russell Emerging Markets Index, Rohstoffe: Dow Jones – UBS Commodity Total Return Index, Globale Infrastruktur: S& P Globaler Infrastrukturindex, Globaler Immobilienindex: FTSE EPRA / NAREIT Developed Index, Bargeld: Citigroup 3-Month US Treasury Bill Index, Globale Hochzinsanleihen: Bank of America Merrill Lynch (BofAML) Globaler Hochzinsindex, Schwellenländeranleihen: JP Morgan Emerging Markets Bond Index Plus, US-Anleihen: Barclays US Aggregate Bond Index.Wie lese ich diese Tabelle?Dieses Dashboard ist als Werkzeug gedacht, um Kontext und Perspektive bei der Bewertung des aktuellen Zustands einer Stichprobe von Anlageklassen festzulegen.Die Bandbreite der 12-Monats-Renditen für jede Anlageklasse wird aus den zugrunde liegenden monatlichen Indexrenditen berechnet. Das angegebene Auflegungsdatum ist der erste vollständige Monat des Indexverlaufs, der für die Dashboard-Berechnung verfügbar ist.So lesen Sie die Grafik auf dieser Seite: FÜR JEDEN INDIKATOR ZEIGT DER HORIZONTALE BALKEN VIER DINGE ANEIN GRAUER BALKEN zeigt die gesamte Bandbreite der historischen rollierenden 12-Monatsrenditen für eine Stichprobe von Anlageklassen. Ein BLAUES FARBBAND repräsentiert den typischen Bereich (eine Standardabweichung vom Mittelwert, d.h. 68% der historischen Beobachtungen) der rollierenden 12-Monats-Renditen für diese Anlageklassen. EINE ORANGEFARBENE MARKIERUNG repräsentiert die jüngste 12-Monatsrendite der Anlageklassen. Eine WEIßE LINIE innerhalb des blauen Balkens stellt den Mittelwert der historischen Beobachtungen dar.

Das Endergebnis

Die Volatilität ist an die Kapitalmärkte zurückgekehrt, und Risikoaktiva wurden im September wegen der Unsicherheit über den Abzug der US-Notenbank und Anzeichen einer weiteren Schwäche der chinesischen Wirtschaft bestraft. Das dritte Quartal, einschließlich September, war für die Kunden eine gute Erinnerung an die wichtige Rolle, die Anleihen weiterhin in einem Total Asset Allocated-Portfolio spielen.

Alle Daten sind ab September 30, 2015.Entsprechende Indizes/Quellen nach Sektionen:Anlagestrategen * Volatilität vertreten durch VIX IndexMulti-Asset • Volatilität vertreten durch VIX Index • Globale Aktien vertreten durch Russell Global Equity IndexEquities • Sektoren vertreten durch Russell 1000® Index Sektoren Energie, Materialien und Grundnahrungsmittel • Hongkong vertreten durch Russell Hong Kong Index • Australien vertreten durch Russell Australia Index • Kanada vertreten durch Russell Canada IndexFixed Income • G7 besteht aus Kanada, Frankreich, Deutschland, Italien, Japan, Großbritannien und den USA • Investment-Grade-Anleihen vertreten durch Barclays U.S. Corporate Investment Grade Index und Barclays Euro-Aggregate: Corporates Index* High Yield vertreten durch Barclays U.S. High Yield Index und Barclays Global High Yield Index • Emerging Market Debt vertreten durch Barclays EM USD Aggregate IndexAlternativen * Rohstoffe vertreten durch Bloomberg Commodities Index • Öl vertreten durch WTI Crude Prices • Infrastruktur vertreten durch S & P Global Listed Infrastructure Index • REITs vertreten durch FTSE EPRA / NAREIT Developed Real Estate Index • Hedge-Fonds-Strategien Daten, die von Russell InvestmentsInvesting bei Drittmanagern beobachtet wurden, sind mit Risiken verbunden und Kapitalverluste sind möglich.Der Russell Global Index misst die Performance des globalen Aktienmarktes auf Basis aller investierbaren Aktienwerte. Der Index umfasst rund 10.000 Wertpapiere in 63 Ländern und deckt 98% des investierbaren Weltmarktes ab. Alle Wertpapiere im Russell Global Index sind nach Größe, Region, Land und Sektor klassifiziert, so dass der Index in mehr als 300 verschiedene Benchmarks unterteilt werden kann.Der Russell Global Large Cap Index misst die Wertentwicklung der größten Wertpapiere im Russell Global Index, basierend auf der Marktkapitalisierung. Der Index umfasst rund 3.000 Wertpapiere und deckt 86% des investierbaren Weltmarktes ab.Der Barclays Emerging Market Bonds Index umfasst festverzinsliche und variabel verzinsliche USD-Anleihen aus Schwellenländern in den folgenden Regionen: Amerika, Europa, Naher Osten, Afrika und Asien. Für den Index ist ein Schwellenmarkt definiert als jedes Land, das ein langfristiges Fremdwährungsschuldenrating von Baa1 / BBB + / BBB + oder darunter hat, wobei das mittlere Rating von Moody’s, S & P und Fitch verwendet wird.Barclays U.S. Der Aggregate Bond Index ist ein Index mit reinvestierten Erträgen, der im Allgemeinen für mittelfristige Staatsanleihen, Investment-Grade-Unternehmensschuldverschreibungen und hypothekenbesicherte Wertpapiere repräsentativ ist.VIX ist ein Index, der von der Chicago Board Options Exchange (CBOE) berechnet wird. Der VIX ist ein Maß für die Erwartung des Marktes an die Volatilität der Aktienmärkte in den nächsten 30 Tagen.Die Prognose stellt Vorhersagen von Marktpreisen und / oder Volumenmustern unter Verwendung unterschiedlicher Analysedaten dar. Es ist nicht repräsentativ für eine Projektion des Aktienmarktes oder einer bestimmten Investition.Indizes werden nicht verwaltet und können nicht direkt investiert werden. Die Renditen stellen die Wertentwicklung in der Vergangenheit dar, sind keine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung und geben keinen Hinweis auf eine bestimmte Investition.Der S&P 500® Index ist ein seit 1957 veröffentlichter Free-Float-kapitalisierungsgewichteter Index der Preise von 500 Large-Cap-Stammaktien, die aktiv in den Vereinigten Staaten gehandelt werden. Die im S&P 500® enthaltenen Aktien sind Aktien großer börsennotierter Unternehmen, die an einer der beiden größten amerikanischen Börsen gehandelt werden: der New York Stock Exchange und der NASDAQ.Bloomberg Commodity Index Total Return: Bestehend aus Terminkontrakten auf physische Rohstoffe. Im Gegensatz zu Aktien, die den Inhaber in der Regel zu einer fortlaufenden Beteiligung an einem Unternehmen berechtigen, legen Rohstoff-Futures-Kontrakte normalerweise ein bestimmtes Datum für die Lieferung der zugrunde liegenden physischen Ware fest. Um den Lieferprozess zu vermeiden und eine Long-Futures-Position aufrechtzuerhalten, müssen nahe gelegene Kontrakte verkauft und Kontrakte, die die Lieferfrist noch nicht erreicht haben, gekauft werden. Dieser Vorgang wird als „Rolling“ einer Futures-Position bezeichnet.Der FTSE EPRA/NAREIT Developed Real Estate Index ist ein nach globaler Marktkapitalisierung gewichteter Index, der aus börsennotierten Immobilienwerten der nordamerikanischen, europäischen und asiatischen Immobilienmärkte besteht.Barclays U.S. Aggregate Bond Index: mit reinvestierten Erträgen, im Allgemeinen repräsentativ für mittelfristige Staatsanleihen, Investment-Grade-Unternehmensschuldverschreibungen und hypothekenbesicherte Wertpapiere.Der Russell 1000® Index misst die Performance des Large-Cap-Segments des US-Aktienuniversums. Es handelt sich um eine Teilmenge des Russell 3000® Index und umfasst ungefähr 1000 der größten Wertpapiere, basierend auf einer Kombination aus Marktkapitalisierung und aktueller Indexmitgliedschaft. Der Russell 1000® repräsentiert etwa 92% des US-Marktes.Der Russell 2000® Index misst die Performance des Small-Cap-Segments des US-Aktienuniversums. Es handelt sich um eine Teilmenge des Russell 3000® Index, der ungefähr 10% der gesamten Marktkapitalisierung dieses Index ausmacht. Es umfasst ungefähr 2000 der kleinsten Wertpapiere, basierend auf einer Kombination aus Marktkapitalisierung und aktueller Indexmitgliedschaft.Der Russell 3000® Index misst die Performance der größten 3000 US-Unternehmen, die rund 98% des investierbaren US-Aktienmarktes repräsentieren.Der Russell Developed ex-US Large Cap Index bietet Anlegern Zugang zum Large-Cap-Segment des entwickelten Aktienuniversums, ausgenommen in den USA klassifizierte Wertpapiere, die rund 40% des globalen Aktienmarktes ausmachen. Dieser Index enthält die größten Wertpapiere des Russell Developed ex-US Index.Russell Emerging Markets Index: Index misst die Wertentwicklung der größten investierbaren Wertpapiere in Schwellenländern weltweit, basierend auf der Marktkapitalisierung. Der Index deckt 21% des investierbaren globalen Marktes ab.Das Eigentum von Russell Investments besteht aus einer Mehrheitsbeteiligung von Fonds, die von TA Associates verwaltet werden, und Minderheitsbeteiligungen von Fonds, die von Reverence Capital Partners und dem Management von Russell Investments verwaltet werden.Copyright © Russell Investments 2015. Alle Rechte vorbehalten.Dieses Material ist urheberrechtlich geschützt und darf ohne vorherige schriftliche Genehmigung von Russell Investments in keiner Form reproduziert, übertragen oder verbreitet werden. Es wird „wie besehen“ ohne Garantie geliefert.RFS 16066

CIO3: Märkte in Perspektive