誰かが”ウォール街”で何をしているのか、平均的な人に尋ねると、彼/彼女はおそらく株式取引、別名株式売買について説明するでしょう。
この人があなたがウォール街で働いていることを発見した場合、彼/彼女は次にあなたに”ホットストックのヒント”を求めるように進みます。
皮肉なことに、大手銀行のほとんどの人は、株式取引とは無関係の仕事を持っているということです。
しかし、そのイメージは持続し、多くの学生が株式取引（ビジネスの人々によって株式販売&取引とも呼ばれる）に興味を持つようになります。
今日の記事では、募集、さまざまなデスク、および業界の未来を見ていきます–しかし、簡単な仕事の説明から始めましょう：
株式取引：簡単な仕事の説明
投資銀行は、”市場”グループを1）株式と2）債券、通貨&コモディティ（FICC）に分割します。
株式取引は、企業の株式およびそのデリバティブを取引します。
デリバティブとは、特定の会社の株式や株式指数などの原資産に基づいて価値を持つ金融商品です。
最も単純なタイプは、指定された時間枠内に指定された価格で原資産の指定された金額を売買する権利を与えるが、義務を与えるオプションです。
FICCは株式よりもはるかに広く、”株式以外のすべて”を含んでいます: 企業および国債、信用関連デリバティブ、構造化信用商品、通貨、コモディティ、および多く。
どちらの分野でも、銀行は代理店取引と顧客のための市場を作ることからお金を稼ぐ。
「機関投資家取引」とは、x社の100,000株を市場価格で購入するなどの機関投資家の注文を実行し、それに対して少額の手数料を稼ぐことを意味します。
対照的に、”市場を作る”とは、トレーダーがクライアントが双方が同意する価格で有価証券を売買するのを助けることを意味します。
たとえば、大規模な銀行で株式取引をしているとしましょう。
ヘッジファンドの専門家は、あなたの銀行に電話し、特定の会社の株式の1万株を購入し、あなたが提供できる価格を見ることができます。
この専門家は、特定の価格ですべての1万株を購入したいので、あなたの銀行に電話します。
株式の現在の市場価格は$100であり、あなた、株式トレーダーは、あなたが9 99で株式を購入し、shares101で株式を売却する意思があると言います。 この$99–$101は”ビッド-アスク-スプレッド”です。”
ヘッジファンドのトレーダーは$101のこの価格のようなので、彼はあなたとの貿易を配置します。
あなたは今、あなたがそれらを購入した前に、その価格で株式を売却したので、$101で”短い”100万株です。
このリスク取引でお金を稼ぐには、101ドル未満で100万株を購入する必要があります。
100ドルの現在の価格のためにすぐにすべての100万株を購入するほど簡単ではありません–あなたがそれを行う場合は、ほぼ確実に株価を駆動し、あなたの利
だから、トレーダーとして、あなたは貿易から利益を得るために、このタスクをより小さな部分に分割し、時間の経過とともに異なる当事者から部分を購
もちろん、クライアントもこの取引を行うために手数料を支払うので、それは全体の話ではありません。
だから、売買でお金を失ったとしても、手数料と手数料が損失を相殺すれば、この取引を完了する可能性があります。
昔、銀行は代理店取引や市場作りに加えて、企業自身のお金を使って”方向性の賭け”から利益を得る独自の取引グループを持っていました。e.、上昇または下降する株価に賭けます。
しかし、2007年から2008年の金融危機の余波でボルカー–ルールは、米国の大手銀行でのプロップ取引のほとんどを禁止しました。
現在の環境で方向性のあるベッ
2018年現在、米国政府がボルカー・ルールを弱体化させようとしている可能性があるという兆候がいくつかある。
しかし、それが起こったとしても、ほとんどのプロップ取引は近い将来、ノンバンクで行われるだろう。
株式販売の仕事の説明
上記の説明では取引に焦点を当てましたが、売上&取引の反対側は売上です。
取引は、買い/売り注文の実行と顧客のための市場の作成に関するものであり、販売は顧客にアイデアを投げつけ、最初の場所で取引することについ
営業担当者は、一日を顧客と話し、研究部門からのアイデアを提示し、夜には顧客のディナーやイベントに出席して関係を構築し続けます。
彼らは彼らが販売する有価証券についてしっかりと理解している必要がありますが、彼らは数学や実行の専門家である必要はありません。
あなたはまた、金融市場が好きな発信、社会的な人なら、あなたは販売でうまく行うことができます。
あなたは株式販売インターンシップのこの記事と株式デリバティブ販売インターンシップのこの記事で販売についての詳細を学ぶことができます。
株式取引は自動化されるか、または移動されますか？
今後の販売&取引について、特に株式取引が完全に自動化されるかどうかについて多くの質問を受けています。
簡単な答えは、その多くがすでに自動化されているということです。
例えば、ゴールドマン-サックスは2000年に現金株式取引デスクに600人のトレーダーを抱えていましたが、2017年までにはそれは……に縮小していました。 2.
ゴールドマンはまた、英国でさらに多くのプロセスを自動化する”Marquee”取引プラットフォームを立ち上げている。
キャッシングの話がたくさん出てきますね。（つまり、キャッシングの話は、キャッシングの話ではなく、キャッシングの話のことを指します。）、通常の株式を売買するグループ）は、製品が単純であるために消え、流動性のトンがあり、アルゴリズムが動作するためのデータがたくさんあります。
対照的に、流動性がほとんどない複雑な製品は、データがほとんどないため自動化される可能性が低い。
ということは:
- S&Tで働きたいが、仕事を自動化するプログラムを書くなど、より多くのキャリアオプションを与えたい場合は、プログラミングの知識を得る必
- プログラミングしたくない場合は、データマイニングとデータサイエンスについて学び、業界にも大きな影響を与えます。
- 仕事を失うリスクを軽減したい場合は、外来薬などの流動性の低いより複雑な製品を取引する机の上で作業する必要があります。
株式売却&取引が消滅する可能性は低いが、将来的にはさらに技術主導型になるだろう。
株式トレーダーになるには: 採用と面接の質問
米国では、営業と取引の両方の役割について、オンライン申請、ビデオ面接、およびSuperdayを通過します。
英国では、rates trading deskの別の記事で説明したSuperdayの代わりに評価センターを完了します。
ビデオインタビューの質問は一般的になる傾向があります: あなた自身についての私に言って下さい、あなたのチームワーク/リーダーシップの経験についての私達に言って下さい、市場の現在のでき事を論議するか、ま
通常は4-5の質問を受け取り、各質問の回答を準備するのに30秒、回答を記録するのに2-3分を取得します。
そのラウンドを通過してスーパーデイに行くと、S&T内の異なるデスクからのすべてのレベルの専門家との5-10の一対一または二対一のインタビ
彼らはより詳細な質問をしますが、トピックは似ています：あなたの話、リーダーシップ/チームワークの経験、株式ピッチ、そしてあなたがクライアントとどのよ
セールス&トレーディングインタビューの質問と回答に関するシリーズを公開していますので、詳細についてはそれを参照してください（こちらの技術ガイドを参照）。
これらの記事を要約すると:
- あなたが取引に興味があると言うなら、あなたは難問、数学の質問、および製品固有の質問（例えば、ギリシャ人を説明する）を得る可能性が高くなります; あなたが販売に興味があると言うなら、あなたはより多くを得るでしょう”どのようにクライアントAと問題Xを処理しますか？”-タイプの質問。
- インタビューで自分自身を離れて設定する最良の方法は、グループが取引する特定の製品の深い知識を開発することです。 たとえば、バリアオプションやレインボーオプションなど、エキゾチックな株式デリバティブについて多くのことを学ぶので、製品に関連する戦略を議論することができます。
- あなたは数学に良いハンドルを必要とし、プログラミングの知識は役に立ちますが、あなたは数学のウィザードである必要はありません。 取引は、Itoの補題からBlack-Scholesを導出することよりも、あなたの知識を適用し、圧力の下で迅速な意思決定を行うことです。
エクイティトレーディングデスク：何を期待するか
ほとんどのS&tデスクは現金対デリバティブ対エキゾチックに分割されており、この同じ分割は株式販売&取引にも適用される。
ここでの”現金”は通常の会社株式を意味し、”デリバティブ”は株式のコールとプットオプションを意味し、”外来”は単純なオプションよりも複雑なデリバ
それらをさらに販売、取引、および販売取引に分けることができます。
すべてのグループとサブグループをカバーするわけではありませんが、ここではいくつかのメインチームを紹介します。
現金およびデリバティブ販売
この役割は、上記の販売ジョブに似ています。
また、株式資本市場部門が引受しているIpoと後続の発行を銀行が行うのに役立ちます。
この分野の重要なスキルは、膨大な量の情報を簡潔な1-2分のピッチに合成して、クライアントにあなたと取引するよう説得する能力です。
取引が行われるたびに、s&Tの異なるグループ間で分割される手数料を獲得します。
市場が閉じた後も仕事は続き、夜にクライアントのディナーやその他
現金販売-取引
“販売-取引”は販売の実行側です。
セールス-トレーダーはまだクライアントにアイデアを投げかけていますが、アイデアは長期的な戦略ではなく短期的な実行に向けられています。
通常のトレーダーとは異なり、販売トレーダーはリスクを取らず、単に代理店取引を実行するだけです。
だから、例えば、ヘッジファンドが101ドルで100万株を購入することについて、最初はセールストレーダーはその例に関与しないだろう。
セールス-トレーダーは、巻き戻す必要のあるロングポジションまたはショートポジションを取らずに、その注文を”市場価格で”実行する責任があります。
この役割でうまくいくためには、営業担当者が提示する基本的なアイデアを投げるのではなく、顧客に興味のある貿易アイデアをすばやく思い付くのが得意でなければなりません。
市場ニュースに基づいた迅速な思考だけでなく、クライアントの関係を含む役割なので、それは販売と取引の間のどこかにあり、そのようにラベル付けされています。
現金取引
この分野の専門家は、最初に説明したことを行います。
販売トレーダーとは異なり、ここのトレーダーはエージェンシー取引とリスク取引（前述のヘッジファンド取引）の両方を完了します。
この机の上で最も重要なスキルは、市場の本能です：あなたは暗算が得意である必要があり、あなたはイベントや主要な出来事に迅速に反応する必
この領域は、ビッド-アスク-スプレッドが非常に低く、手数料/手数料の可能性が低く、取引プロセスが比較的簡単であるため、銀行で自動化されています。
だから、あなたがプログラマであり、金融市場に興味があり、取引アルゴリズムを最適化する方法を見つけたいなら、ここでうまくいくかもしれません。
しかし、あなたが実際のトレーダーになりたいなら、あなたは他の机の上ではるかに良いでしょう。
フローデリバティブ取引
このデスクでは、現金株式と複雑さと流動性に関する外来性の間にある”バニラデリバ
シンプルなコールとプットオプションを使用すると、ストラドルのようなより複雑な戦略を作成することができます（コールとプットオプションを同じ行使価格で購入することで、オプションの有効期限によって株式が一定量上下に移動するとプラスのペイアウトが得られます）。
蝶、鉄コンドル、絞首刑のようなカラフルな名前を持つ他の数十の戦略があります。
そして、インデックスオプションとデルタワン製品（株式スワップなどの線形、対称ペイオフプロファイルを持つデリバティブ）もあります。
一部の銀行もこのチームに転換社債を入れていますが、他の企業では別のグループです。
オプション取引は、より多くの変数と追跡する関係があるため、株式取引よりもはるかに複雑です。
株式では、価格が変化する主な変数ですが、オプションでは、価格、時間の経過、インプライド–ボラティリティ、実現ボラティリティ、配当、金利などがあります。
詳細については、株式の価格、ボラティリティ、時間の経過、金利、およびその他の要因に対するオプションの価値の変化率を測定する”The Greeks”を読んでくださ
いくつかの変数については正しいかもしれませんが、一つのパラメータが劇的に変化したため、貿易でお金を失う可能性があります。
あなたはこの仕事の味をしたい場合は、私たちの”オプショントレーダーの生活の中で一日”の記事をチェックしてください。
一度に八つのプレートを回転させようとするサーカスの男のようなものです: 彼はすべてから始まりますが、プレート＃4または＃5が回転を開始するまでに、彼は戻ってプレート＃1を調整する必要があります。
この机は量的な能力および市場本能の組合せを要求する。
頭の中で偏微分方程式を解く必要はありませんが、現金株式トレーダーよりも多くの計算を行う必要があります。
課題は、オプション市場が流動性が高いため、マルチタスクを非常によくし、迅速に行動する必要があることです。
ここのトレーダーはbid-askスプレッドからもお金を稼ぎますが、ボラティリティやその他の要因に基づいて利益を得ることができるので、価格を比較するほど簡単ではありません。
株式デリバティブの人員は時間の経過とともに減少し、より自動化されていますが、現金株式取引よりも人間の要素がまだあります。
Exotics Trading
Exoticsは、株式内のすべての製品の中で最も数学的に複雑で液体が最も少ない。
このグループで作業している場合は、クライアントに対してこれらの構造を作成して価格設定し、取引が完了したらヘッジを管理します。
通常のオプションや株式など、単純な構造で取引のリスクをヘッジすることがよくあります。
「外来種」の正確で普遍的な定義はありませんが、行使価格と有効期限よりも多くの特徴を持つデリバティブとして定義する人もいます。
:
- バリアオプション: オプションは、基礎となる株式の価格が一定のレベルに達した場合にのみ、”活性化”になります。
- Cliquet:一方が終了したときに別のオプションが開始される一連のat-the-moneyオプション;事実上、それは再調整の行使価格を持つオプションです。
- 複合オプション：別のオプションのオプション–それは二つの行使価格と二つの有効期限を持っています。
- バイナリオプション：それは何もまたは固定値を支払いません。
- ルックバックオプション: ペイオフは、オプションの寿命の終わりに決定され、それは行使価格を引いた期間中の原資産の最大値に基づいています。
- レインボーオプション：いくつかの基礎となる有価証券の最良または最悪のパフォーマー上のオプション。
これらは単なる基本であり、クライアントの特定のニーズに応えるために作成されることが多いため、構造ははるかに複雑になる可能性があります。
これらの製品のほとんどには流動性がほとんどないため、その背後にある価格設定に焦点を当てます。
それは他の株式デスクのトレーダーよりも集中的な分析とシミュレーションを意味しますが、あなたはまだ一日中Pdeを解決していません。
Exoticsは多くのお金を作るか、または失うことができる小さい細部およびニュアンスについて完全にある従ってこの机のための細部そして深刻な量的な背景への顕著な注意を持たなければならない。
営業&インターンからマネージングディレクターへのキャリアパス
インターンとして、あなたは取引やクライアントと直接話すことは許されていません。; 報道については、”営業&取引インターンの生活の中での一日”の記事を参照してください。
あなたは、彼らに時間を節約するツールを作成し、用事を実行し、彼らの”to-do”リストを滑り続ける仕事をすることによって、フルタイマーを支援します。
アナリストとして、上級トレーダーや営業担当者を支援するために同様の作業を開始し、うまく実行すれば徐々に取引/クライアントの責任が増します。
あなたのリスク制限は、より高い潜在的なペイオフでより積極的な取引を行うことができるように、時間の経過とともに増加します。
日々の役割は、アナリストからアソシエイト、VP、ディレクター、マネージングディレクターに移行しても、経営側に移動して積極的に取引を停止しない限り、必ずしもそれほど変わらないとは限りません。
そのパスは”キャリアのボラティリティ”を少なくしますが、チームがうまくいけば特大のボーナスの可能性も低くなります。
エクイティトレーダーの給与、オプショントレーダーの給与、デリバティブトレーダーの給与
トレーダーと営業担当者の報酬は、その多くがあなたのパフォーマ
のが、2018することが期待できるので、以下の荒範囲のためのトレーダーでバルジ-ブラケット銀行ニューヨーク:
- アナリスト:$75K–$100K基本給;$125K–$150K報酬等の総額
- 准:$100K–$125K基本給;$150K–$200K報酬等の総額
- VP:$150K–$200K基本給; $250K–$500K報酬等の総額
- SVP長:$180K–$250K基本給;$450K–$1,000K報酬等の総額
- EVP:$250K–$350K基本給;$650K–$1,200K報酬等の総額
- MD: Base350K–Base400K基本給;$1,500K+総報酬
トレーダーは通常、営業担当者よりも15-20％多いので、販売側にいる場合はこれらの数値を適切に割引する必要があります。
このデータのソース:
- セルビー-ジェニングス–S&T補償
- マイケル-ペイジに関する詳細なプレゼンテーション-フロントオフィス給与報告書(pg. 8)(新しいバージョンを見つけるためにGoogleができます)
- Emolument–Sales&Trading Compensation
はしごを上に移動すると、ボーナスのほんの一部が現金で受け取ることに注意してくださ
これは大手銀行で働くことの大きな欠点の一つであり、シニアレベルでの現金報酬は、プロップ商社やヘッジファンドよりもはるかに低い。
株式販売&取引出口機会
ほとんどのトレーダーは、取引に滞在したり、ヘッジファンドや資産運用会社に移動したり、プロップ
あなたが取引で開発するスキルセットは、プライベート-エクイティ、コーポレート-ファイナンス、または企業開発のような役割ではあまり有用ではないため、投資銀行よりも出口オプションが制限されています。
多くの種類のヘッジファンドで執行取引の役割に移行することができますが、投資-アナリスト-ポートフォリオ-マネージャー-トラックの役割を獲得する
多くのトレーダーは、グローバルマクロヘッジファンドに移動しますが、株式で働く場合は、”マイクロ”分析に焦点を当てる傾向があります。
あなたの潜在的な出口の機会を最大化するために、私たちが推薦してきたように、現金株式デスクだけでなく、ファンダメンタルズ分析が必要とされていない特殊な製品を避けてください。
デリバティブデスクは出口の機会に適している傾向があり、債券取引の多くのデスクもマクロ指向であるためうまく機能します。
バイサイドの役割に移行するには、2-3年の経験と6-12ヶ月の自分の本を管理する必要があります。 そうしたい場合は、後でではなく早く移動する必要があります（例：、2-4年よりもむしろ5-7年後）待っていることに少し利点があるので。
詳細については、ヘッジファンド業界とヘッジファンドのキャリアパスに関する記事を参照してください。
あなたは本当に野心的だとヘッジファンドを開始する方法を知りたい場合は、トピックに関する私たちの記事をチェックアウト;短い答えは、あなたが最初にヘッジファンドで重要な経験がなければそれを行うことができなくなりますです。
あなたが取引ではなく販売で働くならば、あなたはより広いが、わずかに異なる出口の機会を得るでしょう。
たとえば、通常の会社の営業チームに参加したり、投資家向けのリレーションシップ指向の分野に移動したりすることができます。
あなたはヘッジファンドで投資や執行取引の役割を獲得する可能性は低いですが、資金調達や投資家向け広報の役割に参加することができます。
株式取引はあなたのために右ですか？
銀行は売上&取引を株式とFICCに分けますが、マイクロ分析とマクロ分析の観点から理想的な机を考えるのが最善です。
株式販売&取引は”マイクロ”（個人企業）分析に向けられているので、企業の株式に基づいてデリバティブを取引することに興味があるなら、それはあなた
数学/プログラミング側にもっと興味があり、仕事を自動化する技術に取り組みたい場合や、外来種などの複雑な製品を扱いたい場合にも適してい
販売面では、顧客にピッチングすることに最も興味のある製品に依存します; あなたは常に個々の企業に従ってきた場合は、株式や株式デリバティブがうまく動作する可能性があります。
ただ、あなたが何をすべきかを正確に誰にも言わないでください、またはあなたの次の家族の集まりで”ホット株式のヒント”についてのその迷惑な質問を得ることが保証されています。