Villkorade konvertibla obligationer

i samband med krishantering har villkorade konvertibla obligationer särskilt erkänts för sin potential att förhindra systematisk kollaps av viktiga finansinstitut. Om omvandlingen sker snabbt kan en konkurs helt förhindras på grund av snabb kapitaltillskott som annars skulle vara omöjligt att få, antingen på grund av marknaden eller den så kallade rekapitaliseringen gridlock.In dessutom utgör en villkorad konvertibel obligation på grund av sin skuldskaraktär en skattesköld före konvertering. Jämfört med gemensamt eget kapital är därför kapitalkostnaden och följaktligen kostnaden för att upprätthålla en riskabsorberande facilitet lägre. Om utlösningshändelsen inträffar minskar omvandlingen av skuld till eget kapital företagets hävstångseffekt.

dessutom sägs kontingentskuld ha potential att kontrollera huvudagentproblemet på två sätt-engagera både aktieägarna och cheferna. Den ökade marknadsdisciplinen och strängare bolagsstyrning utövas till följd av aktieägarnas direkta risk för aktieutspädning om konvertering utlöstes. Ett argument har framförts att att göra chefers bonusar i form av villkorade Konvertibla skuldinstrument kan minska deras beteende av överdriven riskupptagning orsakad av deras strävan att ge investerare önskad avkastning på eget kapital.

en kritisk fördel med villkorad konvertibel skuld som skiljer den från andra former av riskabsorberande skuld är effekten av ”löpande omvandling”. När utlösaren är väl vald minskar automatisk konvertering utnyttjandet exakt när banken står inför höga incitament för riskförskjutning. Följaktligen säkerställer denna funktion en förebyggande effekt på endogen riskskapande, till skillnad från någon annan form av bankskuld.Å andra sidan är villkorat kapital i form av konvertibla obligationer fortfarande ett i stort sett oprövat instrument som orsakar rädsla för dess effekter, särskilt under perioder med hög volatilitet och osäkerhet på marknaden. Lämplig specifikation av utlösaren och omvandlingsfrekvensen är avgörande för instrumentets effektivitet. Vissa hävdar att omvandling kan ge negativa signaleringseffekter som leder till potentiell finansiell smitta och prismanipulation. Slutligen är instrumentets säljbarhet fortfarande tveksam.

Lämna ett svar

Din e-postadress kommer inte publiceras.