Raționarea capitalului

raționarea capitalului este o tehnică de selectare a proiectelor care maximizează valoarea firmei atunci când infuzia de capital este restricționată. Două tipuri de raționare a capitalului sunt raționarea capitalului moale și dur. Calculul și metoda prevăd aranjarea proiectelor în ordinea descrescătoare a rentabilității lor pe baza IRR, NPV și PI și selectarea combinației optime.

de multe ori, o firmă poate întâlni o situație în care are diverse propuneri de investiții profitabile. Le poate lua pe toate pentru execuție? Nu întotdeauna pentru că de cele mai multe ori există restricții de capital. Această restricție se poate datora politicii de investiții a firmei și, în același timp, nu este posibilă achiziționarea de capital nelimitat la un cost de capital. Într-o astfel de situație, manager de finanțe ar accepta o combinație a acestor proiecte, în valoare totală mai mică decât plafonul de capital, pentru a realiza maximizarea bogăției. Acest proces de evaluare și selecție a unui proiect se numește raționalizarea capitalului.

definiția raționalizării capitalului

poate fi definit ca un proces de distribuire a capitalului disponibil între diferitele propuneri de investiții în așa fel încât firma să obțină o creștere maximă a valorii sale.

tipuri de raționalizare a capitalului

pe baza sursei de restricție impusă capitalului, există două tipuri de raționare a capitalului și anume. raționalizarea capitalului dur și raționarea capitalului moale.

Raționalizarea Capitalului Moale:
este atunci când restricția este impusă de conducere.
raționalizarea capitalului dur:
este atunci când infuzia de capital este limitată de surse externe.
avantajele și dezavantajele Raționării capitalului

deciziile de raționare a capitalului

deciziile de raționare a capitalului de către manageri sunt luate pentru a obține utilizarea optimă a capitalului disponibil. Nu este greșit să spunem că toate investițiile cu VAN pozitivă ar trebui acceptate, dar, în același timp, realitatea fundamentală prevalează că disponibilitatea capitalului este limitată. Opțiunea de a obține cele mai bune este exclusă și, prin urmare, abordarea rațională este de a profita la maximum de capitalul la îndemână.

metoda de raționare a capitalului

metoda de raționare a capitalului poate fi bifurcată în patru etape. Etapele sunt

1. evaluarea tuturor propunerilor de investiții folosind tehnicile de bugetare a capitalului valorii actuale nete (van), rata internă de rentabilitate (IRR) și indicele de rentabilitate (PI)
2. clasificați-le pe baza diferitelor criterii și anume. NPV,IRR și indicele de rentabilitate
3. Selectează proiectele în ordinea descrescătoare a rentabilității lor până la epuizarea bugetului de capital pe baza fiecărei tehnici de bugetare a capitalului.
4. comparați rezultatul fiecărei tehnici cu NPV total și selectați cele mai bune din aceasta.

calculul bugetului de Capital cu exemplul

să presupunem că avem următoarea listă de proiecte cu ieșiri de numerar menționate mai jos și rezultatele evaluării lor bazate pe IRR, van și PI împreună cu clasamentele respective. Plafonul de capital pentru investiții este, să zicem, 650.

		evaluare			clasament
proiecte	ieșiri inițiale de numerar	IRR	van	PI	IRR	van	PI
A	350	0.19	150.00	1.43	6	2	5
B	300	0.28	420.00	2.40	2	1	1
C	250	0.26	10.00	1.04	3	6	6
din	150	0.20	100.00	1.67	5	5	4
în	100	0.37	110.00	2.10	1	4	3
F	100	0.25	130.00	2.30	4	3	2

în tabel, dacă selectăm pe baza metodei individuale, vom ajunge la următorul rezultat:

IRR					NPV				PI
proiecte	ICO	van	IRR		proiecte	ICO	van		proiecte	ICO	van	PI
E	100	110	0.37		B	300	420		B	300	420	2.4
B	300	420	0.28		la	350	150		F	100	130	2.3
C	250	10	0.26						în	100	110	2.1
									D	150	100	1.67
Total	650	540			Total	650	570		Total	650	760

rezultatele sunt destul de evidente și vom merge cu B,F,E și D pentru a atinge valoarea maximă de 760.

vă rugăm să rețineți că, de dragul înțelegerii de bază, am luat un exemplu simplu inspirat din cartea „fundamentele managementului financiar” de Van Horne și Wachowicz.