Intérêt
Historiquement, le concept de capital a été si étroitement lié au concept d’intérêt qu’il semble sage de prendre ces deux sujets ensemble, même si, dans la vision moderne, ce sont le capital et le revenu plutôt que le capital et les intérêts qui sont les concepts connexes.
Les intérêts en tant que forme de revenu peuvent être définis comme des revenus reçus du fait de la possession d’obligations contractuelles de paiement de la part d’autrui. Les intérêts, en d’autres termes, sont des revenus reçus du fait de la propriété d’une obligation, d’un billet à ordre ou de tout autre instrument qui représente une promesse de la part d’une autre partie de payer des sommes à l’avenir. Les obligations peuvent prendre plusieurs formes. Dans le cas de la perpétuité, l’engagement est de payer une certaine somme chaque année ou tout autre intervalle de temps pour un avenir indéfini. Une obligation avec une date d’échéance implique généralement une promesse de payer une certaine somme chaque année pendant un nombre d’années donné, puis une somme plus importante à la date limite. Un billet à ordre consiste souvent en une promesse de payer une seule somme à une date ultérieure.
Si a1, a2,anan sont les sommes reçues par le porteur d’obligations au cours des années 1, 2nn, et si P0 est la valeur actualisée de l’année 0, ou la somme pour laquelle l’obligation est achetée, le taux d’intérêt r dans l’ensemble de la transaction est donné par l’équation
Il n’y a pas de solution générale pour cette équation, bien qu’en pratique elle puisse être facilement résolue par approximation successive, et dans des cas particuliers, l’équation se réduit à des formes beaucoup plus simples. Dans le cas d’un billet à ordre, par exemple, l’équation se réduit à la forme
où an est le paiement unique promis. Dans le cas d’une perpétuité assortie d’un paiement annuel de a, la formule se réduit à
Ainsi, si l’on devait payer 200 $ pour acheter une rente perpétuelle de 5 per par année, le taux d’intérêt serait de 2 1/2 pour cent.
Il convient de noter que les dimensions du taux d’intérêt sont celles d’un taux de croissance. Le taux d’intérêt n’est pas un prix ou un rapport de change; il n’est pas lui-même déterminé sur le marché. Ce qui est déterminé sur le marché est le prix des obligations contractuelles ou « obligations. »Plus le prix d’une obligation contractuelle donnée est élevé, plus le taux d’intérêt sur celle-ci est faible. Supposons, par exemple, que l’on ait un billet à ordre qui est une promesse de payer un 100 $ dans un an. Si j’achète cela pour 100 now maintenant, le taux d’intérêt est nul; si je l’achète pour 95 now maintenant, le taux d’intérêt est un peu plus de 5%; si je l’achète pour 90 now maintenant, le taux d’intérêt est d’environ 11%. Le taux d’intérêt peut être défini comme le taux brut de croissance du capital dans une obligation contractuelle.
Une distinction est généralement faite entre les intérêts et les bénéfices en tant que formes de revenu. Dans le discours ordinaire, le profit désigne généralement le revenu provenant de la propriété d’agrégats ou d’actifs de toutes sortes organisés dans une entreprise. Cet agrégat est décrit par un bilan. Au cours des opérations de l’entreprise, la valeur nette augmente et le bénéfice est la croissance brute de la valeur nette. Les actions, par opposition aux obligations, impliquent généralement une créance sur les bénéfices d’une entreprise.