fra 30.September 2015. Kilder: U. S. egenkapital: Russell 3000 liter indeks; ikke-U. S. egenkapital: Russell udviklede tidligere U. S. Large Cap Indeks; Emerging Markets: Russell Emerging Markets indeks; amerikanske obligationer: Barclays US Aggregate Bond indeks; globale REITs: FTSE EPRA/NAREIT udviklet Ejendomsindeks; råvarer: Bloomberg råvareindeks samlet afkast; hypotetisk afbalanceret portefølje: 30% Amerikansk egenkapital, 20% ikke-U. S. egenkapital, 5% EM, 35% obligationer, 5% REITs, 5% råvarer. Indekser er ikke-styrede og kan ikke investeres direkte. Afkast repræsenterer tidligere resultater, er ikke en garanti for fremtidige resultater, og er ikke tegn på nogen specifik investering.
CIO3: nøglepunkter om globale Markedstemaer
her er de tre bedste markedstemaer, der påvirker positionering og ydeevne sidste måned fra nogle af vores eksperter, herunder vores CIO ‘ er (Chief Investment Officers) på tværs af Russell Investments. Alle data er fra September 30th, 2015 – for yderligere information se afsnittet Oplysninger.Erik Ristuben1. En mindre sikker verdensvolatilitet skød højere i 3. kvartal, da bekymringer i Kina og de nye markeder krusede gennem globale markeder. Den amerikanske centralbank (“Fed”) udsatte sin liftoff-beslutning på septembermødet og efterlod en vis resterende usikkerhed for investorer.2. Avancerede økonomier chugging langsøkonomisk aktivitet på udviklede markeder holdt sig godt i lyset af markedsvolatiliteten. Amerikanske og europæiske forbrugere fortsat drage fordel af lave energipriser og sunde indenlandske fundamentals.3. De globale renter pressede laveresuverænt obligationsrenter i USA., Europa og Japan flyttede alle lavere i 3.kvartal, da investorerne skiftede til sikrere investeringer. Vi forventer dog, at satserne vil bevæge sig højere, da en forbedret amerikansk økonomi sandsynligvis vil medføre en Fed-stigning i December.
aktier
James Barber1. Defensiver leverede globale bekymringer om vækst og en flyvning til sikkerhed, defensive lagre førte dynamisk med en betydelig margen for 3.kvartal. Værdilagre blev også forsinket med et meningsfuldt beløb i betragtning af deres mere risikable sammensætning og eksponering for råvarer. Small cap lidt underpresteret stor cap som likviditet og risikoappetit påvirket afkast.2. Den igangværende virkning af Kinas svaghedglobale finansielle markeder blev påvirket af bekymringer om kinesisk økonomisk vækst. Emerging markets aktier og udvalgte regionale aktier (specifikt Hong Kong, Australien og Canada) led mest.3.Sektordispersion stiger i overensstemmelse med brede markedstemaer, energi-og materialesektorer solgt betydeligt. Råvarepriser, gearing og overkapacitet lægger fortsat pres på energi-og materialelagrene. Forbruger hæfteklammer lagre holdt op bedst givet deres mere defensiv profil.
fast indkomst
Gerard Fitspatrick1. Fed venter igen af U.S. Treasuries, G7 statsobligationer samledes efter Feds meddelelse i September. Primært førte de mellemliggende og langsigtede dele af rentekurven rallyet.2. Den løbende virkning af Kinas svaghedglobale højudbytte-og emerging markets-spænd voksede mest i forhold til andre sektorer på grund af volatilitet i råvarepriser og lavere energipriser. Disse kreditproblemer var relateret til bekymringer omkring Kinas vækstudsigter og virkningen af det kinesiske aktiemarkedsnedbrud.3. Dollaren dominererden Amerikanske dollar var stærkere i forhold til de fleste andre større valutaer. Dette skyldtes Feds mere høgske holdning sammenlignet med andre globale centralbanker, der var mindre isoleret fra de negative virkninger af en kinesisk afmatning.
alternativer
Vic Leverett1. Råvarer sælge offCommodities faldt over hele linjen i 3. kvartal (-14,5%). Dette var drevet af en svækkelse af udsigterne for Kina og andre nye markeder samt et blødere miljø for de fleste risikoaktiver. Efter et rally i 2. kvartal gled olie 27,4%, da forsyningsoverhænget fortsatte. Dette fald bidrog til, at infrastrukturrørledningssektoren faldt med et tilsvarende beløb for at ende med den største laggard i benchmarket. Råvarer påvirket højt udbytte spreads og ondt længe forudindtaget, kredit hedgefonde. Imidlertid har systematiske taktiske Handelsledere draget fordel af deres kortforspændte råvarepositionering.2. Øget global egenkapitalflygtighed faldt beskedent(-1.6%), men presterede langt over globale aktier (-11%). Uro på kinesiske og nye markeder i August resulterede i bred spredning (nogle over 20%) af det regionale REIT-afkast. Tilbageførsler på tværs af globale aktier skabte et vanskeligt handelsmiljø for grundlæggende baserede aktie hedgefondsstrategier. Visse faktoreksponeringer (dvs. momentum) hjalp med at øge nogle kvantitative aktiebaserede hedgefonders præstationer.3. Fed venter igenbeslutningen i September om ikke at hæve satserne forårsagede udsving inden for måneden og øget volatilitet på tværs af flere aktivklasser. Dette påvirkede rente-og valutapositioner i diskretionære Makro hedgefonde, skønt beskedne sammenlignet med egenkapitaltab. Faldet i amerikanske 10-årige Treasury-satser hjalp amerikanske REITs med korte lejekontrakter og elforsyninger i det børsnoterede infrastrukturrally i 3.kvartal. Disse var blandt de stærkeste sektorer i benchmarket.
instrumentbræt til aktivklasse – September 2015
september-aflæsningen af instrumentbrættet til aktivklasse viser fortsat 12 måneders afkast for de fleste aktivklasser inden for det “typiske interval” af historiske afkast, omend mange er mod den nedre ende af dette interval som et resultat af en negativ September og tredje kvartal af 2015.Kontanter, råvarer og Global infrastruktur er de største outliers, og alle tre er nu uden for deres typiske historiske rækkevidde. I mellemtiden er alle aktivklasser under medianen af deres historiske afkast (betegnet med en grå linje i midten af en blå bjælke). I den sidste 12-måneders periode har amerikanske obligationer det højeste absolutte afkast på 2.9%.
Large cap U. S. egenkapital: Russell 1000 liter indeks, Large cap defensiv U. S. egenkapital: Russell 1000 defensiv indeks, Large cap dynamisk U. S. egenkapital: Russell 1000 dynamisk indeks, Small cap U. S. egenkapital: Russell 2000 indeks, ikke-U. S. egenkapital: Russell udviklede tidligere U. S. Large Cap Indeks, Global egenkapital: Russell udviklede stort Cap Indeks, Emerging markets: Russell Emerging Markets indeks, råvarer: do Jones-UBS råvare samlet afkast indeks, global infrastruktur: S&P Global Infrastructure indeks, Global real estate: FTSE EPRA/NAREIT udviklet indeks, kontanter: Citigroup 3-måneders Amerikansk Treasury Bill indeks, globale high yield obligationer: bank of America Merrill Lynch (BofAML) Global High Yield indeks, Emerging markets gæld: JP Morgan Emerging Markets Bond indeks Plus, amerikanske obligationer: Barclays US Aggregate Bond indeks.Hvordan læser jeg dette diagram?Dette dashboard er beregnet som et værktøj til at indstille kontekst og perspektiv, når man vurderer den aktuelle tilstand for en stikprøve af aktivklasser.Intervallerne på 12 måneders afkast for hver aktivklasse beregnes ud fra dets underliggende månedlige indeksafkast. Den angivne startdato er den første fulde måned af et indekshistorik, der er tilgængelig til dashboardberegningen.Sådan læses grafikken på denne side:for hver indikator viser den vandrette bjælke fire tingen grå bjælke viser hele spektret af historiske rullende 12-måneders afkast for en prøve af aktivklasser. Et blåt farvebånd repræsenterer det typiske interval (en standardafvigelse væk fra gennemsnittet, dvs. 68% af historiske observationer) af rullende 12-måneders afkast for disse aktivklasser. En ORANGE markør repræsenterer den seneste 12-måneders afkast af aktivklasserne. En hvid linje i den blå bjælke repræsenterer gennemsnittet af de historiske observationer.
bundlinjen
volatiliteten er vendt tilbage til kapitalmarkederne, og risikoaktiver blev straffet i September på grund af usikkerhed om US Fed-lift-off og bevis for yderligere svaghed i den kinesiske økonomi. Tredje kvartal, inklusive September, var en god påmindelse til kunderne om den vigtige rolle, obligationer fortsat spiller i en samlet aktivfordelt porteføljer.